El NZD/USD subió el jueves hasta alrededor de 0.5730, con un alza de 0.56% en la jornada, extendiendo las ganancias después de que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) elevara las tasas de interés. El RBNZ incrementó la Tasa de Efectivo Oficial (OCR) en 25 puntos base, hasta 2.5%, en su reunión de julio y señaló que podría ser necesaria una mayor retirada del estímulo monetario para devolver la inflación de forma sostenible a la meta. Sus proyecciones muestran que la inflación alcanzaría un máximo de 3.9% en el segundo trimestre y luego se moderaría hacia el punto medio de 2% para mediados de 2027; la decisión también fue unánime, a diferencia de la votación dividida en mayo.
Datos de China moderaron el impulso. La NBS indicó que la inflación del IPC de junio se desaceleró a 1% interanual desde 1.2% y quedó por debajo del consenso de 1.1%, mientras que los precios cayeron 0.3% mensual. El dólar estadounidense encontró apoyo en la geopolítica, ya que las tensiones entre EE. UU. e Irán se intensificaron por segundo día, elevando la demanda de refugio y potencialmente limitando nuevas alzas del NZD/USD.
Cambio de política monetaria e impacto en el NZD
El dólar neozelandés está perdiendo su impulso alcista a medida que cambia el foco del mercado. Con el Banco de Reserva de Nueva Zelanda manteniendo la Tasa de Efectivo Oficial en un nivel restrictivo de 5.50%, las declaraciones recientes sugieren que el próximo movimiento será un recorte, no un aumento. Creemos que este giro en la política monetaria presionará a la baja a la divisa en las próximas semanas.
A esta presión se suma la información más reciente de China, el mayor socio comercial de Nueva Zelanda. Las cifras mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de China sigue sin tomar tracción, con un aumento de apenas 0.7% interanual en junio de 2026, lo que señala una demanda interna débil. Esta fragilidad económica impacta directamente a la economía neozelandesa, impulsada por las exportaciones, y coloca un techo al valor del Kiwi.
Tensiones geopolíticas y oportunidades estratégicas
Mientras tanto, el dólar estadounidense está atrayendo flujos de refugio ante el renovado aumento de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Incidentes marítimos recientes en el Estrecho de Ormuz han elevado la retórica entre EE. UU. e Irán, impulsando el precio del petróleo en 4% la semana pasada. En este entorno, esperamos que los operadores favorezcan la liquidez y seguridad del dólar estadounidense.
Dado este trasfondo, vemos una oportunidad en el mercado de derivados para posicionarse a un NZD/USD más bajo. La compra de opciones put sobre el NZD/USD con vencimiento de uno a dos meses luce atractiva para capitalizar un potencial movimiento bajista. Esta estrategia ofrece un riesgo acotado, a la vez que brinda exposición a una caída por debajo de niveles clave de soporte, como 0.5900.
Históricamente, los periodos que combinan un RBNZ dovish con un dólar estadounidense fuerte han sido particularmente negativos para el Kiwi. Por ejemplo, durante la desaceleración global de 2018-2019, el NZD/USD cayó más de 8% a medida que el banco central inició su ciclo de flexibilización. Anticipamos que una dinámica similar podría materializarse en el próximo trimestre.
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