Los pronósticos para el S&P 500 apuntan a que las utilidades del 2T crecerán 24.0% interanual sobre ingresos 11.3% mayores, con 11 de 16 sectores de Zacks previstos para registrar crecimiento de utilidades. Incluso excluyendo las revisiones al alza en Energía, las expectativas agregadas para el 2T del resto del índice se han mantenido positivas desde inicios de abril. Tecnología sigue siendo el principal motor: al sector se le proyecta un crecimiento de utilidades de 48.5% y, sin él, la tasa de crecimiento del 2T del índice sería 12.2% en lugar de 24.0%. Se espera que las “Magnificent 7” entreguen un crecimiento de utilidades de 28.5% con ingresos 24.4% mayores; excluyéndolas, el resto avanzaría 22.5% frente a 24.0% en el total. Se pronostica que las utilidades del sector Financiero en el 2T suban 12.7% con ingresos 8.3% mayores, tras un crecimiento de utilidades de 25.6% con ingresos 9.8% mayores el trimestre pasado, y el sector representa 16.4% de las utilidades a 12 meses hacia adelante.
JPMorgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo reportan el 14 de julio, con revisiones de estimaciones mixtas: JPMorgan, Bank of America y Citigroup han subido, mientras que Wells Fargo ha bajado ligeramente. Se espera que JPMorgan registre un BPA de US$5.49 con ingresos de US$48.7 mil millones, al alza 10.7% y 8.5%, respectivamente, y su estimación de BPA de consenso sube 1.9% en un mes y 3% en tres meses; en tres meses, Bank of America y Citigroup suben 2.8% y 4.7%, mientras que Wells Fargo baja 1.1%. Para la industria de Zacks de Bancos de Inversión/Gestores, se estima que las utilidades del 2T suban 11.1% con ingresos 11.4% mayores, con crecimiento de ingresos por trading indicado en el rango de 10% a 15%. Las revisiones desde abril son positivas para Energía, Tecnología, Materiales Básicos, Utilities y Servicios Empresariales, pero excluyendo tanto Energía como Tecnología dejaría las estimaciones agregadas del 2T a la baja; las estimaciones para todo 2026 han aumentado para 11 de 16 sectores desde inicios de marzo, lideradas por Energía, Materiales Básicos, Tecnología, Industriales, Utilities y Servicios Empresariales, mientras que Transporte, Autos, Salud y Consumo Discrecional han enfrentado presión.
Perspectiva del S&P 500 y destacados sectoriales
Dada la sólida perspectiva para las utilidades del 2T, creemos que el camino de menor resistencia para el mercado es al alza en las próximas semanas. La expectativa de +24.0% de crecimiento de utilidades del S&P 500 crea un trasfondo alcista para las acciones. Por lo tanto, deberíamos favorecer estrategias que se beneficien de un mercado en alza o estable.
Con el índice de volatilidad CBOE (VIX) cotizando actualmente en un nivel relativamente bajo de 14.5, las primas de opciones no son excesivamente caras. Esto hace que comprar opciones call o establecer spreads debit de calls sobre índices amplios sea una manera atractiva de posicionarse ante sorpresas al alza. Históricamente, los mercados tienden a desempeñarse bien durante temporadas de resultados que superan expectativas ya elevadas, un patrón que anticipamos podría repetirse.
El sector de Tecnología sigue siendo el principal motor de crecimiento, con utilidades proyectadas para dispararse en un impresionante +48.5%. Reportes recientes de la industria de junio de 2026 mostraron que el gasto corporativo en infraestructura de IA continuó creciendo más de 50% interanual, respaldando directamente la perspectiva para los líderes tecnológicos clave. Buscaremos aumentar la exposición alcista a ETF enfocados en tecnología antes de fechas clave de resultados más adelante este mes.
El foco inmediato está en los grandes bancos, que comienzan a reportar el 14 de julio. Los datos H.8 más recientes de la Reserva Federal confirmaron que el crecimiento del crédito comercial se aceleró a su ritmo más rápido del año en el último mes del trimestre, lo que refuerza las revisiones positivas de utilidades para JPMorgan y Bank of America. Vemos oportunidad en posicionarnos para una reacción positiva en el sector financiero la próxima semana.
Consideraciones de estrategia y gestión de riesgos
Si bien nuestra visión general es positiva, también vemos una divergencia clara entre sectores. Somos cautelosos en áreas como Transporte y Consumo Discrecional, donde las estimaciones de utilidades han sido revisadas a la baja. Esto abre oportunidades atractivas de trading de pares, como estar largos en el sector tecnológico mientras simultáneamente se compran puts de protección sobre ETF de consumo más débiles.
Dado el riesgo subyacente por tensiones geopolíticas que aún podrían detonar volatilidad de mercado, utilizaremos principalmente estrategias con opciones de riesgo definido. El uso de spreads nos permite apuntar a una tesis alcista específica en un sector o una acción. Esto ayuda a administrar el capital y a protegerse contra cualquier noticia negativa inesperada.
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