El saldo comercial de Japón en términos de balanza de pagos (BOP) se redujo con fuerza en mayo, al bajar a un superávit de ¥6.9bn desde ¥395.7bn el mes previo. El cambio apunta a una posición externa de bienes prácticamente plana durante el periodo.
En base BOP, el dato de mayo deja el balance apenas por encima de cero tras el mayor superávit de abril. Las cifras subrayan una marcada compresión intermensual del saldo comercial de Japón, con el superávit cayendo ¥388.8bn.
Implicaciones para USD/JPY y el yen japonés
Dada la fuerte caída del superávit comercial de Japón a casi cero en mayo de 2026, lo interpretamos como una señal clara de debilidad subyacente para el yen japonés. Un superávit más pequeño reduce la entrada de divisas necesaria para comprar bienes japoneses, lo que ejerce presión a la baja sobre el JPY. Anticipamos que el par USD/JPY continuará con su tendencia alcista en las próximas semanas.
Esta caída abrupta no sorprende si se consideran factores externos recientes. Datos del Ministerio de Finanzas de Japón muestran que el costo de las importaciones de energía aumentó 14% interanual en el segundo trimestre, mientras que los datos recientes del índice de gerentes de compras (PMI) de China, un mercado clave de exportación, cayeron a 49.8, lo que indica contracción. Esta combinación de importaciones más caras y desaceleración de la demanda externa sugiere que el débil saldo comercial persistirá.
En respuesta, estamos evaluando comprar opciones call de USD/JPY con precios de ejercicio apuntando al nivel de 162.50, con vencimientos a finales de julio y en agosto. Históricamente, periodos de rápido deterioro del saldo comercial, como a finales de 2022, han precedido una debilidad significativa del yen antes de cualquier intervención oficial. La postura aún acomodaticia del Banco de Japón, reafirmada en su reunión de junio, brinda soporte adicional a esta visión.
Derivados de renta variable y perspectiva de volatilidad
Para los derivados de renta variable, esto presenta un panorama mixto para el Nikkei 225. Si bien un yen más débil impulsa las utilidades repatriadas de los grandes exportadores japoneses, la razón detrás de los débiles datos comerciales—la desaceleración de la demanda global—es un factor fundamental negativo para sus negocios. Por ello, vemos una oportunidad en comprar volatilidad del Nikkei, ya que el Nikkei Volatility Index se ubica actualmente en un nivel relativamente bajo de 18.5.
Dado este conflicto entre una divisa favorable y la debilidad de la demanda global, estamos considerando estrategias de straddle largo en ETFs con alta exposición a exportadoras. Esta posición se beneficia de un movimiento amplio en cualquiera de las dos direcciones y capitaliza el aumento de la incertidumbre. Creemos que el mercado actualmente está subestimando el riesgo de un rally pronunciado impulsado por la divisa o de una caída impulsada por la demanda global.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
