La libra esterlina se mantuvo en un rango estrecho el lunes, con la fortaleza generalizada del dólar estadounidense en un arranque de semana de aversión al riesgo compensando las señales más suaves del mercado laboral de EE. UU. de la semana pasada, que redujeron el reajuste hawkish de expectativas sobre la Reserva Federal. El GBP/USD se ubicaba en 1.3357 al momento de escribir, extendiendo una racha de ocho días al alza tras rebotar desde un mínimo intradía de 1.3328. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. quedaron por debajo de las expectativas y los meses previos fueron revisados a la baja, aunque la tasa de desempleo se mantiene por debajo del 4.5% que funcionarios de la Fed proyectaron para fin de año. Los futuros de la tasa de fondos federales implican 22 puntos base de endurecimiento hasta diciembre; para julio, Prime Terminal asignó 77% de probabilidad a que no haya cambios frente a 23% de probabilidad de un alza.

Los datos de EE. UU. fueron mixtos, con el ISM de Servicios en 54 en junio, bajando desde 54.5, mientras que el índice de empleo en servicios subió a 51.2 desde 47.9 y los costos de insumos cedieron. En el Reino Unido, las expectativas de tasas se han enfriado: los mercados que hace un mes descontaban al menos 44 puntos base de ajuste del Banco de Inglaterra ahora implican 17 puntos base, equivalentes a una probabilidad de 70% de un alza. Se prevén conversaciones EE. UU.-Irán en Islamabad el sábado, junto con la incertidumbre política en el Reino Unido sobre el próximo canciller; los cables asignan 55% de probabilidad a Ed Miliband. En lo técnico, el GBP/USD se sitúa por debajo del clúster de SMAs alrededor de 1.3406 y de una línea de tendencia cerca de 1.3513, con el RSI alrededor de 55 y soporte cerca de 1.3159.

Las expectativas sobre la Fed cambian tras un sólido informe de empleo en EE. UU.

Vemos que la libra se ha deslizado desde su rango previo de 1.3300-1.3400 y hoy, 6 de julio de 2026, opera más cerca de 1.3280. Esta debilidad se da después de que el informe de empleo de EE. UU. de junio de la semana pasada fuera más fuerte de lo anticipado, mostrando un aumento sólido de 210,000 puestos de trabajo. Esto ha reavivado parte de la fortaleza del dólar y ha puesto en entredicho la creencia previa del mercado de que la Reserva Federal estaba firmemente en pausa.

El mercado está revaluando las intenciones de la Fed tras esos datos de empleo y con la inflación subyacente del PCE de EE. UU. aún en 2.7% según la última lectura. De acuerdo con la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un alza de tasas de la Fed en su reunión de finales de este mes ahora ha subido a casi 40%. Esto representa un cambio significativo frente al 23% que el mercado descontaba hace apenas unas semanas.

Claridad política en el Reino Unido y estrategia de volatilidad con opciones

Del lado del Reino Unido, la incertidumbre política se ha despejado parcialmente, con Ed Miliband ya confirmado como el nuevo canciller, aunque su postura de política fiscal todavía está siendo evaluada. Más apremiante es la propia inflación del Reino Unido, que se ubicó en 2.4% en el informe más reciente, persistentemente por encima del objetivo de 2% del Banco de Inglaterra. Hemos visto responder a los mercados de swaps, que ahora descuentan plenamente un alza de 25 puntos base del BoE para su reunión de noviembre.

Para los traders de derivados, la principal conclusión es el bajo costo de las opciones en este momento. La volatilidad implícita a tres meses de GBP/USD se ha comprimido a apenas 6.5%, claramente por debajo de su promedio de un año de 8.0%. Esto sugiere que el mercado de opciones está complaciente y podría estar infravalorando el riesgo de un movimiento significativo tras las próximas decisiones de bancos centrales.

Este entorno de baja volatilidad presenta una oportunidad estratégica. Consideramos que comprar opciones put para protegerse ante una ruptura bajista por debajo del soporte clave de 1.3159 es una estrategia costo-efectiva. Alternativamente, para quienes anticipan un movimiento brusco pero no están seguros de la dirección, comprar un strangle largo podría resultar rentable, a medida que estas presiones económicas contrapuestas finalmente obliguen al par a salir de su reciente período de calma.

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