El dólar australiano cedió frente al dólar estadounidense el lunes, después de que datos domésticos más débiles redujeran la presión sobre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) para seguir endureciendo la política monetaria. El AUD/USD retrocedió hacia 0.6920, alejándose de máximos de dos semanas cerca de 0.6050 marcados el viernes, mientras el mínimo de tres meses en 0.6865 se mantuvo cercano. El indicador TD‑MI de inflación del Melbourne Institute mostró que los precios cayeron 0.4% en junio tras una baja de 0.3% en mayo, y la tasa anual se enfrió a 3.9% desde 4-4% previamente, reforzando las expectativas de una pausa de política.
Otras publicaciones también apuntaron a una moderación del impulso. El índice de precios de commodities de ANZ cayó 1% en junio, revirtiendo un alza de 0.7% en mayo, y los avisos de empleo de ANZ bajaron 0.2% tras una ganancia de 2% revisada al alza. En los catalizadores externos, comentarios de autoridades iraníes sobre el Estrecho de Ormuz pesaron sobre el apetito por riesgo. Más tarde, la atención en EE. UU. se centra en el índice ISM de gerentes de compras (PMI) de servicios, seguido por declaraciones del gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller.
—Pausa del RBA y vulnerabilidad del dólar australiano
Con la inflación australiana y los avisos de empleo mostrando señales de enfriamiento, creemos que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) permanece firmemente en pausa. Esto elimina un soporte clave para el dólar australiano, volviéndolo vulnerable a nuevas caídas. Por ello, nos estamos posicionando para que el par AUD/USD pruebe y potencialmente rompa su mínimo reciente de tres meses en 0.6865.
Para las próximas semanas, vemos valor en comprar opciones put sobre AUD/USD con un precio de ejercicio alrededor de 0.6850. Datos recientes del CME Group muestran un aumento notable del interés abierto en puts por debajo del nivel de 0.6900, lo que sugiere que otros operadores también anticipan un movimiento bajista. Esta estrategia ofrece una forma de riesgo definido para beneficiarse de una mayor debilidad del par.
—Divergencia de política y sus implicaciones de mercado
Esta visión se refuerza por la divergencia en el impulso económico con Estados Unidos. Mientras los datos australianos se están debilitando, cifras recientes de EE. UU. como el reporte de nóminas no agrícolas (Non-Farm Payrolls), que agregó 272,000 empleos en mayo de 2024, y un índice ISM de servicios resiliente por encima de 53, sugieren que la Reserva Federal tiene menos motivos para recortar tasas de forma agresiva. Esta diferencia de política debería seguir favoreciendo al dólar estadounidense frente a su par australiano.
Estamos monitoreando la próxima publicación del IPC trimestral de Australia a finales de julio como un riesgo clave de evento. La volatilidad implícita de las opciones de AUD/USD que vencen después de esa fecha está elevada, lo que indica incertidumbre en el mercado. Esto presenta una oportunidad para que los traders consideren estrategias que se beneficien de un posible repunte de la volatilidad alrededor de la publicación.
Este escenario recuerda al período de mediados de 2023, cuando una pausa similar del RBA, contrastada con una Fed que seguía siendo restrictiva, llevó a una caída significativa de varios meses en el tipo de cambio AUD/USD. El precedente histórico sugiere que cuando divergen las políticas de estos bancos centrales, la tendencia puede ser persistente. Esperamos que esta presión fundamental mantenga al dólar australiano bajo peso durante el resto del mes.
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