Los pedidos de fábrica de Alemania aumentaron 1.9% mes a mes en mayo, superando el pronóstico de consenso de 1.2%. La lectura más sólida apunta a una demanda más firme para los fabricantes alemanes durante el período.
Resiliencia en la economía alemana e impacto en los activos europeos
Los pedidos de fábrica de Alemania para mayo, mejores de lo esperado, sugieren una resiliencia subyacente en la mayor economía de Europa. Tras un primer trimestre lento en el que la producción industrial se contrajo 0.5%, estos datos ofrecen una señal temprana y positiva para el tercer trimestre. Consideramos que esto es un motivo para reconsiderar posiciones bajistas en activos europeos en las próximas semanas.
Este informe debería brindar soporte al índice alemán DAX, que ha estado cotizando en un rango estrecho alrededor del nivel de 19,500. Creemos que esta sorpresa positiva podría actuar como catalizador para una ruptura al alza. En consecuencia, buscamos comprar opciones call sobre el DAX con vencimiento en septiembre para capturar este posible impulso alcista.
Fortaleza del euro, política del BCE y perspectiva de volatilidad
Los datos también fortalecen al euro, ya que podrían llevar al Banco Central Europeo a ser más paciente con recortes adicionales de tasas. La valoración del mercado actualmente sugiere una probabilidad de 60% de otro recorte del BCE para diciembre, una probabilidad que podría disminuir si esta fortaleza industrial continúa. Por lo tanto, estamos incrementando posiciones largas en EUR/USD, utilizando contratos de futuros para apuntar a un movimiento hacia la resistencia de 1.1050 observada a principios de este año.
La volatilidad en las acciones europeas, medida por el índice VSTOXX, ha caído recientemente a 13.5, lo que indica una menor ansiedad del mercado. Es probable que este dato positivo mantenga la volatilidad contenida en el corto plazo. Vemos esto como una oportunidad para vender opciones put fuera del dinero sobre acciones industriales alemanas clave, capturando prima mientras el panorama económico parece estar mejorando.
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