Las ventas minoristas de Singapur entraron en terreno contractivo en mayo, con la lectura mes a mes cayendo a -2.3% desde 0.3% previamente. El giro supone una marcada reversión del impulso de corto plazo del gasto del consumidor.
La cifra más reciente indica que los volúmenes de ventas se redujeron durante el mes, reforzando un tono más débil en las condiciones de demanda interna. En la medición anterior, las ventas minoristas habían avanzado 0.3%, pero el -2.3% de mayo apunta a un repliegue generalizado a lo largo del periodo.
Debilidad de la demanda interna e implicaciones para el crecimiento
La caída notable de las ventas minoristas de Singapur a -2.3% en mayo apunta a una clara desaceleración de la demanda del consumidor. Se trata de un indicador relevante de debilidad económica doméstica. Consideramos esto como una señal de alerta para las próximas cifras de crecimiento del segundo trimestre.
Con estos datos, creemos que el dólar de Singapur es vulnerable, especialmente frente al dólar estadounidense. A medida que la Reserva Federal de EE. UU. continúa señalando una política de tasas de interés “más altas por más tiempo”, la divergencia probablemente ejercerá presión alcista sobre el cruce USD/SGD. Ahora estamos posicionándonos para un posible movimiento hacia el nivel de 1.3750 en las próximas semanas.
Los bajistas se posicionan ante caídas en divisas y renta variable
Esta debilidad del consumidor también es una señal bajista para el Straits Times Index (STI), particularmente para las empresas dependientes del consumo interno. Anticipamos mayor volatilidad y estamos evaluando la compra de opciones put sobre el STI como una manera de obtener ganancias o cubrirnos ante un posible retroceso. Una caída en la confianza del consumidor a menudo se traslada directamente al desempeño del mercado accionario.
Las últimas cifras de inflación respaldan esta lectura, con el IPC subyacente de Singapur habiéndose moderado recientemente a 2.8%, lo que sugiere que la demanda efectivamente se está enfriando. Ahora nos enfocamos en las estimaciones adelantadas del PIB del 2T, previstas para mediados de julio. Un dato de PIB decepcionante confirmaría nuestra visión cautelosa y probablemente detonaría el siguiente tramo a la baja.
Históricamente, reversiones abruptas en las ventas minoristas a menudo han antecedido correcciones económicas más amplias. Observamos un patrón similar, aunque más severo, a inicios de 2020, cuando el desplome de las cifras minoristas fue un indicador adelantado de una caída significativa del mercado. Este precedente refuerza nuestra decisión de adoptar una postura más defensiva y bajista en nuestras estrategias de trading.
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