USD/CAD amplió su avance por segunda sesión, oscilando cerca de 1.4210 en la operativa asiática del lunes. El movimiento se dio a medida que el dólar estadounidense se fortalecía, con los mercados inclinándose hacia un mayor endurecimiento de la Reserva Federal más adelante este año. Esa expectativa se mantiene incluso cuando las preocupaciones inflacionarias generales se moderan, apoyadas por una mejora en las condiciones de envío de petróleo a través del Estrecho de Ormuz.
Sin embargo, el dólar canadiense podría encontrar soporte en precios del crudo más firmes, ya que los operadores de energía se mantienen cautelosos. El tráfico por el Estrecho de Ormuz se estabilizó hacia el domingo, después de que varios buques tanque realizaran desvíos inexplicables el sábado, mientras que la OPEP+ aprobó un incremento de producción de 188,000 barriles diarios para el próximo mes, liderado por Arabia Saudita y Rusia, reavivando las preocupaciones sobre un posible exceso de oferta. En los mercados de tasas, la herramienta CME FedWatch indica una probabilidad de 77.3% de alzas de tasas hacia fin de año, y la atención se traslada a la publicación del miércoles de las Minutas de la reunión de política monetaria de junio de la Fed para obtener mayor orientación.
USD/CAD en máximos de varios años en medio de una Fed hawkish y mercados petroleros volátiles
Vemos al par USD/CAD operando cerca de un máximo de varios años alrededor de 1.4210, un nivel que no se observaba de forma sostenida desde la volatilidad de inicios de 2024. Esta fortaleza está impulsada por un dólar estadounidense fuerte, pero debemos ser cautelosos, ya que el dólar canadiense encuentra soporte en precios del petróleo firmes. Esta tensión entre una Fed hawkish y costos energéticos elevados crea un entorno de negociación complejo.
El mercado petrolero es una variable clave, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) actualmente rondando los 88 dólares por barril, respaldando al “loonie”. Sin embargo, la reciente decisión de la OPEP+ de aumentar la producción en 188,000 barriles diarios señala un esfuerzo por poner un techo a los precios, lo que podría limitar un mayor fortalecimiento del CAD. Cualquier nueva disrupción en el Estrecho de Ormuz podría impulsar rápidamente al alza los precios del petróleo y revertir la tendencia ascendente del par.
Del otro lado de la operación, el impulso del dólar estadounidense es innegable, alimentado por las expectativas de más alzas de tasas por parte de la Reserva Federal. El sólido reporte de empleo de junio, que mostró que la economía de EE. UU. añadió más de 250,000 puestos de trabajo, ha reforzado la creencia del mercado en una Fed hawkish. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad de 77.3% de al menos un alza adicional de tasas para finales de 2026.
Estrategias de volatilidad y Minutas de la Fed en el foco
Dadas estas fuerzas opuestas, creemos que operar la volatilidad es la estrategia prudente para las próximas semanas. La volatilidad implícita de las opciones a un mes de USD/CAD ha repuntado a 9.2%, lo que sugiere que el mercado está incorporando un movimiento significativo. Estamos considerando straddles largos, que se beneficiarían de una ruptura marcada en cualquiera de las dos direcciones tras las minutas de la Fed de este miércoles.
Para quienes tienen un sesgo direccional, favorecemos comprar opciones call de USD/CAD para aprovechar la tendencia de fortaleza del dólar estadounidense. Sin embargo, esto debe hacerse con cautela, ya que un repunte súbito del precio del petróleo representa un riesgo relevante. Históricamente, hemos visto que eventos geopolíticos provocan caídas pronunciadas y temporales en este par, por lo que es esencial gestionar cuidadosamente el tamaño de las posiciones.
Todas las miradas están puestas en la publicación de las minutas de la reunión de política de junio de la Fed este miércoles. Este evento confirmará el agresivo escenario de alzas de tasas que descuenta el mercado —probablemente empujando al USD/CAD al alza— o introducirá una sorpresa dovish que podría detonar una corrección abrupta. Deberíamos estar posicionados para un aumento de la acción del precio inmediatamente después de la publicación.
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