Commerzbank señala que los sólidos PMI de manufactura y electrónica de Singapur respaldan un panorama de crecimiento constructivo. El banco espera que el estimado adelantado del PIB del 2T, previsto para dentro de la próxima semana aproximadamente, supere la expansión interanual de 6% del 1T, con fortaleza atribuida a la manufactura y a una demanda interna estable. También considera que el crecimiento del año completo se ubicará por encima del extremo superior de la proyección del gobierno de 2–4%, con margen para una mejora oficial cuando se publique el informe final del 2T alrededor de agosto.
En los mercados de FX, el USD/SGD retrocedió cerca de 30 pips hasta 1.2930 en la sesión previa, aunque se mantiene cerca del máximo del año. La visión de corto plazo de Commerzbank es que el par opere de forma lateral, con una consolidación proyectada entre 1.28 y 1.30, más que un movimiento direccional sostenido.
Los fundamentos económicos de Singapur apuntalan el rango del USD/SGD
Con el tipo de cambio USD/SGD manteniéndose cerca de sus máximos anuales alrededor de 1.2930, vemos que el par entra en un periodo de consolidación. La fortaleza subyacente de la economía singapurense está proporcionando un piso de soporte para el dólar local. Esto impide, por ahora, que el dólar estadounidense rompa de forma significativa al alza.
La perspectiva para el sector manufacturero de Singapur sigue siendo positiva, lo que sustenta esta visión. El último S&P Global Singapore PMI de junio se ubicó en 50.6, marcando el décimo mes consecutivo de expansión y señalando una salud económica sostenida. Estos datos sólidos respaldan las expectativas de que el próximo reporte del PIB del 2T incluso supere el robusto crecimiento interanual de 6% del primer trimestre.
Sin embargo, el impulso alcista del dólar de Singapur está limitado por la fortaleza reciente en EE. UU. Estados Unidos acaba de reportar la creación de 250,000 empleos en junio, una cifra que superó las expectativas del mercado y mantiene a la Reserva Federal en una trayectoria de política cautelosa. Este pulso fundamental entre dos economías saludables es la principal razón por la que esperamos que el par se mueva lateralmente.
Oportunidades y riesgos en torno a estrategias de baja volatilidad
Para las próximas semanas, esto sugiere oportunidades en estrategias que se benefician de una baja volatilidad. Creemos que vender opciones podría ser efectivo, como vender calls fuera del dinero con un precio de ejercicio por encima de 1.30 y vender puts con un strike por debajo de 1.28. Este enfoque busca capturar prima mientras el par de divisas se mantiene dentro de este canal definido.
El principal riesgo para esta visión será la publicación de las cifras adelantadas del PIB del 2T de Singapur, esperadas alrededor de mediados de julio. Una sorpresa significativa en esos datos podría fácilmente sacar al par de su rango actual. Históricamente, periodos de consolidación como este suelen preceder un movimiento decisivo cuando surge un nuevo catalizador.
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