ABN AMRO ha recortado sus expectativas para el EUR/USD, aun cuando prevé una debilidad generalizada del dólar estadounidense. El banco ajustó su visión tras revisar su postura sobre el Banco Central Europeo y añadir riesgo político en torno a las elecciones en Francia y en Estados Unidos.
En sus supuestos de política actualizados, ABN AMRO prevé que el Banco Central Europeo entregue una subida de tasas adicional, mientras que se espera que la Reserva Federal se mantenga más dovish de lo que anticipan los mercados. En ese contexto, el banco ahora pronostica el EUR/USD en 1.18 en 2026 y 1.23 en 2027, lo que implica una trayectoria ligeramente más suave para el euro que en sus proyecciones anteriores.
Los riesgos de política y políticos definen el panorama de corto plazo
Seguimos esperando que el dólar estadounidense se debilite de forma más amplia en el mediano plazo. Sin embargo, hemos realizado un ajuste moderado a nuestros pronósticos de EUR/USD debido a desarrollos recientes en el ámbito político y de bancos centrales. En conjunto, estos factores apuntan a un potencial alcista ligeramente menor para el par de aquí a fin de año.
La reciente elección legislativa en Francia resultó en un parlamento sin mayoría, generando incertidumbre sobre la estabilidad fiscal y limitando el potencial del euro. Este riesgo político es un viento en contra significativo, aun cuando la inflación de la zona euro se mantiene persistente en 2.4% según el informe del mes pasado. Esa inflación persistente mantiene la presión sobre el Banco Central Europeo para concretar una última subida de tasas, lo que aporta un piso a la moneda.
Mientras tanto, la economía de EE. UU. muestra señales más claras de enfriamiento, con el último reporte laboral de junio registrando apenas 150,000 nuevos empleos. Esto refuerza nuestra visión de que el próximo movimiento de la Reserva Federal es más probable que sea un recorte de tasas que una subida. Esta divergencia de política es la principal razón por la que prevemos que el dólar se debilite frente a una canasta de monedas hasta 2027.
Implicaciones estratégicas de trading para el EUR/USD
Dado este panorama de un ascenso lento y acotado para el EUR/USD, recomendamos evitar comprar simplemente opciones call largas. En su lugar, los traders deberían considerar estructurar bull call spreads, apuntando a un movimiento hacia 1.16 durante el próximo trimestre. Esta estrategia se beneficia de un aumento gradual, a la vez que limita el costo inicial y el riesgo por deterioro temporal.
Para los traders que buscan generar ingresos, vender puts out-of-the-money por debajo del nivel de soporte reciente de 1.12 podría ser efectivo. Este enfoque se beneficia de una acción del precio lateral o ligeramente alcista. Sin embargo, debido a los riesgos políticos, cualquier posición larga estructural debería ir acompañada de puts de protección para cubrirse ante una caída repentina.
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