La libra esterlina se mantuvo estable frente al dólar estadounidense el viernes, cerca de 1.3350 a 1.3370, y seguía encaminada a cerrar la semana al alza. El par GBP/USD fue descrito como consolidándose alrededor de 1.3350, mientras que los intentos a la baja se vieron limitados cerca de 1.3370 en medio de una debilidad generalizada del dólar.
Las cotizaciones del mercado reflejaron un aumento de las dudas sobre que la Reserva Federal eleve las tasas de interés en su reunión de septiembre, un cambio vinculado a un informe de Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) de Estados Unidos más débil de lo esperado. En ese contexto, el GBP/USD se ubicaba para ganancias semanales de más de 1%, mientras que otra medición situó el movimiento semanal en 1.3%, el mejor desempeño semanal en tres meses. Se esperaba que los mercados de Estados Unidos permanecieran cerrados el viernes por el Día de la Independencia.
Datos laborales de EE.UU. y divergencia de políticas
Dada la debilidad generalizada del dólar estadounidense, consideramos que el reciente informe de Nóminas No Agrícolas es un evento clave para las próximas semanas. La adición reportada de apenas 95,000 empleos en junio, muy por debajo del consenso de 180,000, debilita de forma significativa el argumento a favor de un alza de tasas en septiembre por parte de la Reserva Federal. Esto refuerza una tendencia que venimos observando, ya que sigue a un reciente informe del IPC de Estados Unidos que mostró una moderación de la inflación a 2.8%.
Esto genera una clara divergencia de política que favorece a la libra, dado que el Banco de Inglaterra continúa lidiando con un sólido crecimiento salarial en el Reino Unido, reportado por última vez a una tasa anual de 4.5%. Creemos que esta diferencia en las perspectivas de los bancos centrales será el principal motor del tipo de cambio GBP/USD. El mercado está descontando rápidamente un mayor endurecimiento de la Fed, mientras que la presión sigue sobre el BoE para mantener un sesgo hawkish.
Estrategia de trading y perspectivas
Para los operadores de derivados, este fuerte aumento de la incertidumbre sobre la trayectoria de la Fed sugiere que es probable un repunte de la volatilidad implícita. Vemos valor en estrategias que se benefician de mayores oscilaciones de precios, como la compra de opciones call sobre GBP/USD para obtener exposición alcista con riesgo limitado. Históricamente, cuando las acciones futuras de la Fed se vuelven así de inciertas, suelen seguir correcciones o repuntes pronunciados del mercado tras publicaciones de datos inesperados.
Por lo tanto, estamos ajustando nuestro posicionamiento para favorecer una mayor fortaleza de la libra frente al dólar. A través de contratos de futuros, buscaremos una ruptura sostenida por encima del nivel de 1.3400 como confirmación del siguiente tramo al alza. Los traders deben mantenerse ágiles, ya que la liquidez del mercado será reducida inicialmente tras el feriado del 4 de julio.
Ahora, toda la atención se centrará en la próxima ronda de datos de inflación de Estados Unidos para confirmar esta tendencia de enfriamiento. Una lectura del IPC por debajo de lo esperado probablemente afianzaría la visión del mercado de que el ciclo de endurecimiento de la Fed ha terminado. Hasta entonces, esperamos que el dólar se mantenga a la defensiva.
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