EUR/GBP se estabilizó el viernes tras una racha de ventas de cuatro sesiones que llevó al cruce a un mínimo de un año, con el euro avanzando ligeramente dentro de un rango estrecho. El par se ubicaba en torno a 0.8571 al momento de escribir y se encaminaba a una segunda caída semanal consecutiva, mientras los mercados seguían descontando un trasfondo más débil para el euro.
La moneda única ha estado bajo presión por la disminución de las expectativas de un mayor endurecimiento del Banco Central Europeo tras lecturas de inflación más suaves. El HICP de la zona euro se moderó a 2.8% interanual en junio desde 3.2% en mayo, y el HICP subyacente se desaceleró a 2.4% desde 2.6%, mientras Deutsche Bank situó la probabilidad de una subida del BCE para septiembre por debajo de 50% y colocó las probabilidades de un movimiento para diciembre en torno a 70%. Los datos de actividad fueron mixtos: el PMI compuesto de la zona euro de HCOB subió a 50.0 en junio desde 48.5, mientras que el índice de producción del PMI compuesto del Reino Unido de S&P Global bajó a 49.3 desde 49.7, manteniéndose por debajo de 50.0 por segundo mes; el diferencial esperado de tasas entre el BCE y el Banco de Inglaterra siguió respaldando a la libra esterlina.
Divergencia de bancos centrales impulsa la perspectiva para EUR/GBP
Con EUR/GBP consolidándose cerca de 0.8571 tras tocar un mínimo de un año, vemos una oportunidad basada en políticas divergentes de los bancos centrales. El motor fundamental sigue siendo la diferencia de tasas de interés entre el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. Es probable que este diferencial favorezca a la libra en el corto plazo.
La reciente desaceleración de la inflación en la zona euro a 2.8% ha quitado presión al BCE para considerar otra subida de tasas. Los datos publicados el 29 de junio mostraron que la inflación en Alemania, una métrica clave para el bloque, también cayó a 2.5%, reforzando la visión de que el ciclo de alzas del BCE ha terminado. Esto contrasta marcadamente con la situación en el Reino Unido.
Mientras tanto, el Banco de Inglaterra se mantiene firme, con la inflación del Reino Unido de mayo aún elevada en un persistente 3.5%, muy por encima de su objetivo. Los comentarios del gobernador Bailey de que los recortes de tasas están “fuera de la mesa” consolidan la expectativa de que las tasas británicas se mantendrán más altas por más tiempo. Esta divergencia de política es el pilar central de nuestra visión.
Estrategia de trading y niveles clave
Con esto en mente, deberíamos considerar la compra de opciones put sobre EUR/GBP con vencimientos a finales de julio o agosto de 2026. Esto nos permite posicionarnos para una mayor caída con un riesgo definido, limitado a la prima pagada. Un precio de ejercicio en torno a 0.8550 capturaría una ruptura de los mínimos recientes.
Esta operación se alinea con el sentimiento actual del mercado, ya que datos recientes de la CFTC muestran que los operadores especulativos han estado incrementando sus posiciones netas largas en la libra esterlina. Al mismo tiempo, las apuestas alcistas sobre el euro se han reducido de forma sostenida durante el último mes. En esencia, aquí estamos siguiendo el flujo de dinero.
El nivel clave a vigilar es el mínimo reciente en torno a 0.8560; una ruptura decisiva por debajo de este podría abrir la puerta al nivel de 0.8500, que actuó como soporte significativo en el verano de 2025. Sin embargo, debemos mantenernos atentos a la debilidad de los datos de PMI del Reino Unido, ya que cualquier deterioro adicional de la economía británica podría obligar al Banco de Inglaterra a suavizar su postura.
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