El dólar estadounidense se debilitó hacia el viernes, a medida que los mercados recalibraron la probabilidad de un alza de tasas por parte de la Reserva Federal después de que los datos laborales de junio decepcionaran, mientras que los mercados bursátiles y de bonos de EE.UU. permanecieron cerrados por el feriado del Día de la Independencia y el calendario fue ligero. Las Nóminas No Agrícolas (Nonfarm Payrolls) aumentaron en 57 mil frente a pronósticos de 110 mil, y los meses previos se revisaron a la baja: abril en 31.000 y mayo en 43.000, dejando ambos meses combinados 74.000 por debajo de las estimaciones anteriores. La tasa de desempleo bajó marginalmente a 4,2% desde 4,3%, pero la tasa de participación cayó a 61,5% desde 61,8%. El índice dólar retrocedió a un mínimo de dos semanas cerca de 100,50 antes de estabilizarse; temprano el viernes caía más de 0,2% alrededor de 100,60, mientras que CME FedWatch mostraba una probabilidad de 17% de un aumento de 25 puntos base en julio, frente a alrededor de 30% previamente.
Las acciones asiáticas avanzaron a medida que se relajaron las apuestas de endurecimiento, con el KOSPI de Corea del Sur subiendo 6% y el Nikkei 225 de Japón y el Hang Seng de Hong Kong ganando ambos más de 1%. USD/JPY cayó cerca de 1% el jueves y bajaba aproximadamente 0,25% temprano el viernes a 160,75, mientras funcionarios en Japón dijeron que estaban listos para responder a movimientos de la divisa. EUR/USD subió 0,5% para operar por encima de 1,1450, mientras GBP/USD se sostuvo arriba de 1,3350 y apuntaba a una ganancia semanal de más de 1%. El oro avanzó más de 1% el jueves hacia los US$4.200, dejándolo con un alza de alrededor de 2% en la semana y en camino de poner fin a una caída de cuatro semanas.
Implicaciones del informe de Nóminas No Agrícolas para los mercados y la política
Con base en la reacción del mercado al 3 de julio de 2026, el reciente informe de Nóminas No Agrícolas es un cambio relevante de escenario. La debilidad del reporte ha reducido drásticamente las probabilidades de un alza de tasas de la Reserva Federal este mes, con probabilidades en la herramienta CME FedWatch cayendo de alrededor de 30% a apenas 17%. Este cambio en las expectativas de política monetaria es el tema central que debería guiar nuestras decisiones de trading.
Anticipamos una debilidad adicional del dólar estadounidense y nos posicionaremos en consecuencia a través del mercado de derivados. Buscamos comprar opciones call en pares como EUR/USD y GBP/USD para capturar exposición alcista con riesgo limitado. Al mismo tiempo, vender contratos de futuros del Índice Dólar (DXY) es una forma directa de posicionarse corto dólar mientras lucha en torno al nivel de 100,60.
El sentimiento de “malas noticias son buenas noticias” para la renta variable sugiere un entorno favorable para los activos de riesgo en el corto plazo. Vemos esto como una oportunidad para vender spreads de crédito de puts fuera del dinero (out-of-the-money) en índices principales como el S&P 500. Esta estrategia permite cobrar prima mientras se apuesta a que el mercado se mantendrá estable o derive al alza ahora que la amenaza de un alza inminente de tasas se ha disipado.
Participación laboral, perspectiva de la renta variable y la oportunidad del oro
Los detalles del informe laboral son particularmente reveladores, con la tasa de participación cayendo a 61,5%. Una participación a la baja es históricamente una señal contundente de debilidad del mercado laboral que la Fed no ignora, incluso si el indicador principal de desempleo disminuye. Hemos visto en ciclos anteriores, como la recuperación posterior a 2008, que la Fed mantendrá una postura acomodaticia hasta que la participación muestre una mejora sostenida.
El oro está reaccionando exactamente como se esperaba ante menores perspectivas de tasas y un dólar más débil, avanzando hacia los US$4.200 por onza. Creemos que este repunte aún tiene recorrido y nos estamos posicionando para ello mediante la compra de opciones call sobre futuros de oro (GC). El metal está rompiendo una racha bajista de varias semanas, y este cambio fundamental aporta un impulso sólido para nuevas ganancias.
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