Perspectiva EUR/USD Impulsada por Datos Económicos Divergentes y Señales de Bancos Centrales
El EUR/USD retrocedió hacia 1.1420 en las primeras operaciones asiáticas del jueves, ya que un perfil de inflación más suave en la Eurozona pesó sobre el euro, mientras que el dólar estadounidense se fortaleció pese a unas cifras de empleo de junio más débiles en EE. UU. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, hablará el viernes, con los mercados centrados en la perspectiva de política monetaria tras los últimos datos de precios y una recalibración de las expectativas de tasas.
La inflación general (IPC) de la Eurozona se desaceleró a 2.8% interanual en junio desde 3.2% en mayo, mientras que la inflación subyacente bajó a 2.4% desde 2.6%, según Eurostat. Reuters informó que los mercados asignan una probabilidad de uno en tres a un alza de tasas del BCE en julio, y que un movimiento para octubre ya está totalmente descontado. Responsables de política, incluido el jefe del banco central de Malta, Alexander Demarco, dijeron que el BCE no debería apresurarse con nuevas alzas dado el descenso del precio del petróleo más rápido de lo esperado, mientras que Lagarde afirmó que el aumento de junio fue apropiado y señaló que se monitorean los efectos de segunda vuelta.
En EE. UU., las Nóminas No Agrícolas aumentaron en 57,000 en junio frente a un consenso de 110,000, mostraron el jueves datos de la BLS. La Tasa de Desempleo bajó marginalmente a 4.2% desde 4.3%, tras un informe del día previo que indicó que las nóminas privadas crecieron menos de lo esperado en junio.
Principales Catalizadores de la Divisa: Divergencia Económica y Perspectiva de Política
Estamos viendo al par EUR/USD poniendo a prueba el nivel de 1.0750 a medida que el dólar estadounidense gana fortaleza. El principal motor es la divergencia entre una economía estadounidense robusta y una perspectiva más frágil en la Eurozona. Esto sigue al nuevo informe de empleo de EE. UU. publicado hoy, 3 de julio de 2026, que influirá de manera decisiva en las decisiones de los bancos centrales.
Los datos de inflación de la Eurozona de inicios de esta semana mostraron que la inflación general se moderó ligeramente a 2.3%, pero la cifra subyacente se mantiene obstinadamente alta en 2.8%. Esto crea una situación difícil para el Banco Central Europeo, que debe equilibrar la lucha contra la inflación sin sofocar el crecimiento económico. El mercado ahora descuenta menos de un 20% de probabilidad de otra subida de tasas del BCE este año, lo que está presionando al euro.
Por el contrario, el más reciente informe de Nóminas No Agrícolas en EE. UU. mostró que la economía añadió unos sólidos 215,000 empleos en junio, muy por encima del pronóstico de 180,000. Estos datos firmes del mercado laboral le dan a la Reserva Federal más argumentos para mantener su política de tasas “más altas por más tiempo”. Esta divergencia de política está proporcionando un claro viento de cola para el dólar estadounidense.
Estrategias de Volatilidad y Riesgo Bajista para el EUR/USD
Dada esta mayor incertidumbre y el potencial de movimientos bruscos, creemos que la volatilidad está mal valorada. Estamos considerando comprar straddles sobre EUR/USD con vencimientos a finales de julio para capitalizar un movimiento significativo del precio tras las próximas reuniones de bancos centrales. Esta estrategia nos permite beneficiarnos tanto si el par rompe de forma decisiva al alza como a la baja.
Sin embargo, el camino de menor resistencia actualmente parece ser a la baja para el par. Por ello, también estamos considerando comprar opciones put para apostar por un movimiento hacia el soporte clave de 1.0600 en las próximas semanas. Históricamente, periodos de marcada divergencia de política, como el observado en 2022, a menudo resultan en tendencias sostenidas de varias semanas.
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