Las acciones estadounidenses se movieron en direcciones opuestas después de que las nóminas de junio se ubicaran en 57K frente a un consenso de 115K, un dato casi 50% por debajo de lo esperado. El Promedio Industrial Dow Jones avanzó cerca de 0.6% hasta un nuevo récord intradía, mientras que el S&P 500 se mantuvo sin cambios y el Nasdaq Composite retrocedió, lo que apunta a una rotación sectorial más que a una fortaleza generalizada. La tasa de desempleo bajó a 4.2% frente a expectativas de 4.3%, y el pricing de tasas solo se ajustó marginalmente: la probabilidad implícita de una pausa en la reunión de finales de julio se aproximó a 82%. El rendimiento del Treasury a dos años cedió, y las ganancias de la semana se dieron en condiciones de baja liquidez antes del cierre del viernes por el Día de la Independencia; el ISM de servicios se publicará el lunes y las minutas del FOMC de junio, el miércoles.
Los semiconductores ampliaron una caída de dos sesiones, con el grupo bajando varios puntos porcentuales y dos fabricantes de equipos perdiendo cerca de 8%, mientras referentes como Nvidia y Micron también operaron a la baja. Entre las referencias técnicas mencionadas por operadores estuvieron resistencia cerca de 53,000, soportes en 52,000 y 51,000, además de una EMA de 50 periodos alrededor de 50,700 y una EMA de 200 periodos cerca de 48,400; los indicadores de momentum incluyeron un Stoch RSI alrededor de 72. Como contexto, se mencionó la construcción del DJIA (30 acciones, ponderación por precio) y su divisor de 0.152, junto con referencias a la Teoría de Dow (uso del DJIA y el DJTA) y al ETF SPDR DJIA (DIA) como vehículo común para tomar exposición.
Rotación de tecnología hacia industriales y posicionamiento táctico
Estamos viendo una rotación clara fuera de acciones tecnológicas caras hacia nombres industriales más baratos dentro del Dow. Esto no es un rally amplio del mercado, por lo que deberíamos estar posicionados para que la brecha de desempeño entre el Nasdaq y el Dow siga ampliándose. La forma más directa de operar esto es combinar una posición larga en futuros del Dow (/YM) con una posición corta en futuros del Nasdaq (/NQ) para capitalizar su divergencia.
La liquidación en acciones de semiconductores parece algo más que una simple toma de utilidades, y la interpretamos como una reevaluación fundamental del “trade” de IA. Reportes recientes de grandes proveedores asiáticos ahora proyectan una caída de 5% en la demanda de GPU empresariales para la segunda mitad de 2026, lo que respalda la idea de que el ciclo de gasto de capital se está desacelerando. Esto sugiere presión persistente sobre tecnología, haciendo prudentes estrategias de protección como comprar spreads de puts sobre el QQQ.
Perspectiva de tasas, cautela de mercado y niveles de soporte del Dow
No esperamos que la Reserva Federal reaccione al débil reporte de empleo de junio recortando tasas en el corto plazo. La herramienta CME FedWatch todavía indica menos de 20% de probabilidad de un recorte antes de fin de año, y los rendimientos del Treasury a 2 años se mantienen firmes por encima de 4.5%. Esto nos dice que el mercado de bonos coincide en que la Fed se mantendrá en pausa, lo que implica que no deberíamos posicionarnos para una sorpresa dovish en las próximas semanas.
Debemos recordar que el nuevo récord del Dow se marcó con un volumen muy ligero justo antes de un fin de semana largo. La historia muestra que los movimientos en mercados de baja liquidez, como el de ayer, a menudo son poco confiables y pueden revertirse rápidamente cuando los operadores regresan. El próximo reporte ISM de servicios y las minutas del FOMC la semana que viene ofrecerán una lectura mucho más clara, y estamos aprovechando esta instancia para cubrirnos ante un posible retroceso.
Por ahora, nuestro sesgo sigue siendo alcista con cautela en el Dow mientras se mantenga por encima del nivel de 52,000. Creemos que es un área clave de soporte, y una buena estrategia es vender opciones put fuera del dinero con precios de ejercicio por debajo de 51,500. Esto permite cobrar prima mientras se expresa la visión de que cualquier caída inmediata será poco profunda y encontrará compradores.
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