El PMI manufacturero S&P Global de Canadá subió marginalmente a 53,0 en junio desde 52,9 previamente, lo que indica un leve fortalecimiento de las condiciones operativas generales del sector. La última lectura se mantuvo por encima del umbral de 50,0 que separa la expansión de la contracción.
La encuesta sugiere que la mejora fue pequeña pero sostenida, con el índice manteniéndose en terreno de crecimiento de un mes a otro. Los mercados seguirán de cerca si el impulso alcista de la medición de S&P Global persiste durante el verano, a medida que los fabricantes respondan a cambios en la demanda y en las condiciones de costos.
Implicaciones Macroeconómicas y Posicionamiento de Mercado
El PMI manufacturero de junio avanzó a 53, lo que muestra que la expansión del sector no solo se sostiene, sino que se acelera ligeramente. Lo interpretamos como una señal de fortaleza subyacente en la economía canadiense. Esto refuerza la visión de que la actividad económica se mantiene sólida de cara al tercer trimestre.
Con el Banco de Canadá en pausa y monitoreando los datos de cerca, esta lectura hace menos probable un recorte de tasas en el corto plazo. Las cifras recientes del IPC, que se mantienen firmes alrededor de 2,7%, también respaldan este sesgo hawkish. En consecuencia, estamos mirando posiciones que anticipen que las expectativas de tasas de interés de corto plazo no caerán, como vender futuros sobre la tasa canadiense de aceptaciones bancarias a 90 días.
Esta resiliencia económica, junto con los precios del crudo West Texas Intermediate ahora de forma consistente por encima de los US$85, debería aportar un viento de cola para el dólar canadiense. Históricamente, periodos de datos manufactureros sólidos y sincronizados, junto con precios de la energía firmes, han precedido fortaleza del CAD frente al USD. Estamos considerando comprar opciones call sobre el par CAD/USD, apuntando a un movimiento al alza durante julio.
Perspectiva del Mercado Accionario
En renta variable, esta actividad manufacturera sostenida es positiva para el índice S&P/TSX Composite, especialmente para los sectores industrial y de materiales. Dado el telón de fondo económico estable, consideramos que comprar opciones call at-the-money sobre ETFs que sigan al TSX ofrece una buena relación riesgo/retorno. Esto permite participar del potencial alcista con una pérdida máxima definida.
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