Las ganancias promedio por hora en EE. UU. subieron 3.5% interanual en junio, en línea con los pronósticos del mercado. La lectura indica que el crecimiento salarial se mantuvo estable frente a lo esperado, lo que sugiere que no hubo sorpresas por presiones de costos laborales en los datos más recientes.
Con el crecimiento de las remuneraciones alineado con el consenso, la atención seguirá puesta en si las condiciones de empleo continúan respaldando el gasto del consumidor e influyendo en el panorama de inflación. La cifra de junio deja sin cambios la tendencia salarial bajo esta métrica, aportando un insumo estable para las evaluaciones de dinámica de precios y expectativas de política monetaria.
Implicaciones para la política monetaria y el panorama del mercado laboral
La cifra de crecimiento salarial de junio se ubicó exactamente en lo previsto en 3.5%, lo que indica que el mercado laboral se está moderando, pero no se está desmoronando. Esto le da a la Reserva Federal muy pocos motivos para modificar su política actual de tasas de interés en el corto plazo. Vemos que el CME FedWatch Tool refleja esto, con las probabilidades de un recorte de tasas en la reunión de septiembre manteniéndose estables alrededor de 40%.
Reacciones del mercado y oportunidades de trading
Para los mercados accionarios, esta noticia elimina un riesgo importante, respaldando la narrativa de un “soft landing” en curso. Consideramos que esto abre una oportunidad para vender volatilidad, ya que el VIX ya retrocedió a apenas por debajo de 18 esta mañana. Estrategias como la venta de puts fuera del dinero (out-of-the-money) sobre índices o el uso de credit spreads deberían desempeñarse bien en este entorno estable.
En el mercado de tasas de interés, este reporte consolida la visión de que las tasas probablemente se mantendrán sin cambios durante los meses de verano. Tras los ajustes agresivos de tasas observados a lo largo de 2024 y 2025, este periodo de estabilidad ofrece una oportunidad para beneficiarse de la caída de la incertidumbre. Buscamos vender opciones sobre futuros SOFR de corto plazo para capitalizar la compresión de la volatilidad implícita de cara a la próxima reunión del FOMC.
Este panorama estable en EE. UU. contrasta con señales recientes de debilidad económica en Europa, lo que podría presionar al Banco Central Europeo a adoptar un sesgo más dovish. Esta divergencia respalda una fortaleza sostenida del dólar estadounidense. En consecuencia, estamos considerando comprar opciones call sobre el U.S. Dollar Index (DXY) para posicionarnos ante un mayor potencial alcista frente a otras principales divisas.
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