EUR/USD extendió un rebote intradiario en las primeras operaciones europeas del jueves, recuperando el nivel de 1.1400 tras recortar gran parte de la caída nocturna hasta un mínimo semanal. El dólar estadounidense cedió tras datos de EE. UU. más débiles de lo esperado y comentarios del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, que no ofrecieron una guía explícita sobre la trayectoria futura de las tasas. ADP informó que el empleo del sector privado aumentó en 98K en junio, por debajo de 122K previamente y también por debajo del pronóstico de 113K, mientras que el PMI Manufacturero del ISM retrocedió a 53.3 desde 54.
Aun así, Warsh señaló que la inflación se mantiene elevada y reafirmó el compromiso de la Fed con su objetivo del 2%, mientras los mercados seguían descontando al menos un alza de tasas antes de fin de año, lo que podría limitar nuevas pérdidas del dólar. Los riesgos geopolíticos también permanecieron en el centro de atención después de que las conversaciones indirectas entre EE. UU. e Irán en Doha terminaran sin avances hacia una paz duradera pese a las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz, mientras Rusia lanzó misiles y drones contra Kyiv a primera hora del jueves. En Europa, datos más moderados de inflación de la Eurozona en junio redujeron el riesgo percibido de un aumento de tasas del BCE en julio, y los operadores miraron al informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. en busca de señales sobre la política de la Fed.
Acción actual del precio y divergencia en la política de los bancos centrales
Estamos observando al par EUR/USD intentar avanzar hacia 1.0900 en esta jornada, 2 de julio de 2026. El dólar estadounidense se debilita debido a reportes económicos recientes que sugieren un enfriamiento del mercado laboral y una moderación de la actividad manufacturera. Esto le da algo de margen al euro por ahora.
El mercado continúa anticipando recortes de tasas por parte de la Reserva Federal más adelante este año, y la herramienta CME FedWatch muestra más de un 65% de probabilidad de al menos un recorte para diciembre. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha reiterado de forma constante que, con la inflación subyacente aún rígida en torno a 2.8%, la batalla todavía no está ganada. Esta cautela de la Fed debería ofrecer un piso al dólar, evitando un desplome total.
En contraste, el Banco Central Europeo parece más dispuesto a flexibilizar la política, tras haber iniciado su ciclo de recortes de tasas en junio de 2024. Con la inflación de la Eurozona cerca de 2.5%, el BCE tiene más argumentos para seguir bajando tasas que su par estadounidense. Creemos que esta divergencia de políticas terminará por limitar cualquier rally importante y sostenido del EUR/USD.
Perspectiva lateral, volatilidad y riesgos clave
Dadas estas señales encontradas, esperamos que el par se mantenga atrapado en un rango hasta conocerse los datos clave de la semana. La volatilidad histórica del EUR/USD se encuentra actualmente cerca de mínimos de varios años, lo que hace que las primas de opciones sean relativamente baratas. Por ello, contemplamos comprar straddles antes del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de EE. UU. de este viernes para aprovechar una posible ruptura en cualquiera de las dos direcciones.
Tampoco debemos ignorar el “ruido de fondo” derivado de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y Europa del Este, que podría detonar de forma repentina una búsqueda de refugio en el dólar estadounidense. El próximo informe de NFP es el catalizador de corto plazo más relevante. Un dato de empleo sorprendentemente sólido probablemente retrasaría las expectativas de recortes de tasas y fortalecería al dólar, mientras que una lectura débil reforzaría el argumento a favor de una flexibilización.
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