El PMI manufacturero definitivo de India para junio fue revisado a la baja a 54.2 desde un estimado preliminar de 54.5 y quedó por debajo del 55.0 de mayo, lo que apunta a la segunda expansión más lenta en cuatro años; solo marzo fue más débil en el punto álgido del conflicto en Medio Oriente. La encuesta mostró una moderación generalizada: la producción, los nuevos pedidos, los pedidos de exportación y el empleo se desaceleraron, con los productores de bienes de capital liderando el enfriamiento. Las dinámicas de precios también se suavizaron, ya que disminuyeron tanto las presiones de costos de insumos como las de precios de venta.
El tono más moderado de la demanda y la desaceleración de la inflación respaldan las expectativas de que el Banco de la Reserva de la India mantendrá la política sin cambios mientras monitorea los datos entrantes. En los mercados cambiarios, el USD/INR subió 0.6% a 95.25, manteniéndose cerca del extremo superior del rango de 94–96 observado durante el último mes.
Perspectiva de política del RBI y estabilidad de la rupia
Dado el dato del PMI manufacturero de junio publicado el 2 de julio de 2026, que muestra una desaceleración, vemos al Banco de la Reserva de la India (RBI) manteniéndose sin cambios. La actividad económica más débil y la menor presión de precios reducen cualquier necesidad inmediata de un alza de tasas. Esto refuerza una perspectiva estable, aunque no de fortalecimiento, para la rupia india.
Como complemento, señalamos que el RBI ha mantenido su tasa repo de referencia estable en 6.50% por más de un año, buscando reconducir la inflación hacia su objetivo de 4%. Datos oficiales recientes muestran que la inflación al consumidor (IPC) de India para mayo de 2026 se moderó a 4.58%, el cuarto mes consecutivo en el que se ha mantenido dentro de la banda de tolerancia del RBI de 2%–6%. Esto respalda el caso para que el banco central continúe con su enfoque de esperar y observar.
Implicaciones de mercado y estrategias de trading
Para las próximas semanas, esto apunta a un mercado lateral para el par USD/INR, probablemente manteniéndose dentro del canal de 94–96. Creemos que es un momento oportuno para considerar vender volatilidad, ya que la postura estable del RBI difícilmente generará un shock relevante en el mercado. Estrategias con opciones como strangles cortos, que se benefician de baja volatilidad, podrían ser efectivas si el par permanece acotado.
Sin embargo, existe un ligero sesgo alcista para el USD/INR hacia la parte alta de este rango, actualmente cerca de 95.25. Podemos expresar una visión cautelosamente alcista del dólar estadounidense frente a la rupia mediante spreads de calls. Esto permite beneficiarse de un avance moderado hacia la resistencia de 96.00, limitando el riesgo si la rupia se fortalece de forma inesperada.
Seguiremos de cerca los próximos datos, en particular el siguiente dato de inflación y la reunión de política monetaria del RBI programada para la primera semana de agosto. Cualquier señal de un deterioro económico más marcado o una caída sorpresiva de la inflación podría modificar esta perspectiva estable. Hasta entonces, esperamos que el mercado se mantenga calmado.
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