El índice de gerentes de compras (PMI) manufacturero de Suecia subió a 58,3 en junio desde 57,3 en la lectura previa. El movimiento apunta a un ritmo más rápido de expansión de la actividad fabril, ya que el índice se mantuvo muy por encima del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción.
La última lectura extiende la racha de crecimiento del sector y ubica a junio en un nivel superior al de mayo. Con el PMI avanzando 1,0 punto mes a mes, los datos sugieren que el impulso de la manufactura sueca se fortaleció al cierre del segundo trimestre.
Implicaciones para la economía de Suecia, su moneda y el sector industrial
Vemos estos datos manufactureros, más fuertes de lo esperado, como una señal claramente alcista para la economía sueca. El salto a 58,3 indica una expansión acelerada, lo que probablemente se traduzca en mayores expectativas de inflación. Esto presiona al Riksbank a reconsiderar su actual política de tasas de interés neutral.
En este contexto, anticipamos que la corona sueca (SEK) se fortalecerá, especialmente frente al euro, dado que el último PMI manufacturero de la Eurozona fue más moderado, en 51,5. Nos estamos posicionando en consecuencia mediante opciones de compra (calls) sobre la SEK frente al EUR, esperando que el cruce EUR/SEK caiga por debajo de 11,10. Esta visión se ve respaldada por el dato de inflación de Suecia de mayo de 2026, que se mantuvo en 2,5%, ya por encima del objetivo del banco central.
Las sólidas cifras manufactureras benefician directamente al sector industrial sueco, que representa una porción significativa del índice OMX Stockholm 30. Creemos que compañías como Volvo y Sandvik reportarán resultados sólidos en el segundo trimestre. Por ello, estamos considerando comprar opciones de compra (calls) sobre el índice OMXS30 con vencimiento en agosto.
Política monetaria, oportunidades de mercado y estrategias de volatilidad
Históricamente, una fortaleza manufacturera sostenida —similar al periodo de 2017— ha precedido un endurecimiento de la política monetaria. Actualmente, el mercado solo descuenta una probabilidad reducida de un alza de tasas este año. Vemos esto como una oportunidad para entrar en swaps de tasas de interés, posicionándonos para beneficiarnos de un aumento de las tasas de corto plazo.
Esta sorpresa en los datos probablemente elevará la volatilidad implícita en el corto plazo. Vemos una oportunidad para capitalizarlo mediante la venta de opciones de venta (puts) fuera del dinero (out-of-the-money) sobre las principales acciones industriales suecas. Esta estrategia permite capturar prima derivada de la mayor volatilidad, manteniendo al mismo tiempo nuestra visión alcista sobre el panorama económico.
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