El euro rebotó frente al dólar estadounidense el martes, ya que el reposicionamiento de fin de mes suavizó la respuesta del billete verde a unos datos de EE. UU. más firmes. El EUR/USD se ubicaba cerca de 1.1415 tras tocar un mínimo intradía de 1.1382. Las vacantes laborales JOLTS de EE. UU. subieron levemente a 7.594 millones en mayo desde los 7.585 millones revisados de abril, superando las previsiones de 7.3 millones, mientras que el Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board avanzó a 91.2 en junio desde 90.6 (revisado a la baja), pero quedó por debajo de las expectativas de 94.7.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cotizaba alrededor de 101.23 tras un máximo intradía de 101.43 y se mantenía encaminado a una segunda ganancia mensual consecutiva, dejando al EUR/USD en ruta hacia su segunda caída mensual seguida. La cotización implícita sugería una probabilidad del 67% de un alza de tasas en septiembre según la herramienta CME FedWatch, mientras persistían las expectativas hawkish sobre la Reserva Federal junto con la incertidumbre sobre una próxima ronda de conversaciones EE. UU.-Irán en Doha, donde los enviados ya han llegado, pero no hay una reunión directa programada.

Del lado del euro, las expectativas de otro incremento de tasas del Banco Central Europeo se volvieron menos seguras a medida que la caída de los precios del petróleo redujo las preocupaciones inflacionarias, con responsables de política ofreciendo visiones divergentes sobre los efectos de segunda vuelta y el panorama para un mayor endurecimiento.

Fortaleza del dólar y divergencia de política

Al 1 de julio de 2026, estamos viendo que el dólar estadounidense mantiene su fortaleza frente al euro, con el par EUR/USD operando alrededor de 1.0850. El Índice del Dólar (DXY) se mantiene firme cerca de 105.50 mientras los mercados ponderan las diferencias de política entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Esta divergencia en las perspectivas de los bancos centrales será el principal motor de los mercados cambiarios en las próximas semanas.

Estamos prestando especial atención al informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de Estados Unidos que se publicará esta semana. Los pronósticos actuales anticipan un aumento moderado de alrededor de 165,000 empleos, una cifra que confirmaría un enfriamiento gradual del mercado laboral estadounidense. Esto ocurre después de que el último dato del IPC subyacente de EE. UU. mostrara una inflación de 2.8%, aún obstinadamente por encima del objetivo de 2% de la Fed, pero muy por debajo de los máximos vistos hace algunos años.

La inflación persistente, aunque menor, está llevando a la Reserva Federal a ser cautelosa respecto a recortar las tasas de interés con demasiada rapidez, una lección aprendida del período inflacionario de inicios de la década de 2020. La herramienta CME FedWatch ahora indica que vemos una probabilidad del 55% de un único recorte de tasas para la reunión de diciembre de 2026. Esta incertidumbre sugiere que la Fed seguirá siendo altamente dependiente de los datos, haciendo que los reportes de empleo e inflación sean eventos críticos con capacidad de mover al mercado.

Inflación en la eurozona y estrategias de trading

Al otro lado del Atlántico, la situación es diferente, con las últimas cifras de inflación subyacente del IAPC (HICP) de la eurozona manteniéndose en 3.1%. Esta inflación más pegajosa implica que el Banco Central Europeo no está en posición de señalar recortes de tasas en el corto plazo. Este contraste está proporcionando un piso al euro, evitando un deslizamiento más significativo frente al dólar.

Dado este contexto, creemos que el mejor enfoque para los operadores de derivados es prepararse para volatilidad alrededor de las publicaciones de datos clave. Un NFP más débil de lo esperado podría incrementar rápidamente las probabilidades de recortes de tasas y debilitar al dólar, mientras que un dato sólido reforzaría la postura paciente de la Fed. Estamos considerando estrategias con opciones, como comprar straddles, para beneficiarse de un movimiento significativo del precio en cualquier dirección sin apostar por el resultado del informe de empleo.

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