El oro (XAU/USD) rebotó el martes tras caer a un mínimo de siete meses de 3,941 dólares en la sesión asiática, para luego recuperarse a alrededor de 4,030 dólares después de un máximo intradiario de 4,063 dólares. Aun con el rebote, el metal se encamina a su peor trimestre desde 2013: acumula una caída de casi 18% en el trimestre y va rumbo a su mayor retroceso mensual desde 2008, con pérdidas cercanas a 11%. El movimiento se produjo tras un shock inflacionario impulsado por la energía y vinculado a las tensiones en Medio Oriente, que llevó a un reajuste hawkish de las expectativas de tasas de la Reserva Federal, mientras la incertidumbre sobre posibles conversaciones EE. UU.–Irán en Qatar ayudó a mantener firme al dólar estadounidense.
La fortaleza del dólar ha añadido presión, con el índice del dólar (DXY) alrededor de 101.10 y en camino a un segundo avance mensual consecutivo. En los mercados de tasas, la herramienta CME FedWatch muestra una probabilidad de 63% de un alza en septiembre, mientras los datos laborales de EE. UU. siguen en el foco luego de que las vacantes JOLTS subieran a 7.594 millones en mayo frente a 7.3 millones esperados; el ADP se publica el miércoles y las Nóminas No Agrícolas (NFP) el jueves. En términos técnicos, el XAU/USD se ubica por debajo de las SMAs de 50, 100 y 200 días, agrupadas entre aproximadamente 4,440 y 4,660 dólares, con el RSI en 35 y el ADX en 42; el soporte está cerca de 4,000 dólares y la resistencia comienza en 4,300 dólares, y luego en 4,438, 4,480 y 4,663.
Perspectiva bajista en medio de una Fed más restrictiva y un dólar fuerte
Dada la reciente caída a un mínimo de siete meses, consideramos que el pequeño rebote actual del oro es un repunte temporal dentro de una tendencia bajista más amplia. La presión principal proviene de un dólar estadounidense fuerte y de que el mercado está descontando tasas de interés más altas por parte de la Reserva Federal para combatir la inflación. Los traders de derivados deberían ver este rebote como una oportunidad para posicionarse por una mayor baja, más que como una señal de un verdadero cambio de tendencia.
Los datos económicos recientes refuerzan nuestra postura bajista. Los datos de inflación de junio de 2026 mostraron que el IPC subyacente se mantiene elevado en 3.5%, manteniendo la presión sobre la Fed para sostener su política hawkish. La herramienta CME FedWatch ahora muestra una probabilidad superior a 65% de un aumento de tasas para septiembre, lo que vuelve menos atractivo al oro, que no genera rendimiento.
Niveles técnicos clave y oportunidades de trading
Ahora, todas las miradas están puestas en el informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de junio, que se publica esta semana. Tras un reporte de empleo en mayo más sólido de lo esperado, que mostró más de 250,000 puestos añadidos, otra cifra robusta probablemente fortalecería al dólar y empujaría al oro a la baja. Esta próxima publicación introducirá una volatilidad significativa, creando oportunidades para traders de opciones.
Vemos cualquier repunte hacia la zona de resistencia de 4,300 dólares como una oportunidad principal para vender spreads de calls o comprar puts. El precio se mantiene claramente por debajo de todas las medias móviles clave, confirmando la fortaleza de la tendencia bajista. Una ruptura decisiva por debajo del soporte psicológico crítico de 4,000 dólares señalaría la siguiente pierna a la baja.
Un fracaso en sostener el nivel de 4,000 dólares abriría la puerta a objetivos en 3,885 y potencialmente 3,750 dólares en las próximas semanas. La acción del precio trimestral actual es la peor desde el “taper tantrum” de 2013, un período en el que las expectativas de mayor endurecimiento de la política de la Fed castigaron de forma similar los precios del oro. Creemos que este paralelismo histórico sugiere que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo a la baja.
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