El GBP/USD se moderó hacia 1.3240 durante la sesión asiática del martes, manteniéndose por debajo de 1.3250 mientras los mercados sopesaban la trayectoria estable de tasas del BoE frente a un dólar estadounidense más firme. La atención se desplaza ahora hacia las cifras de empleo ADP de EE. UU. y el informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) más adelante esta semana, con expectativas de que la Reserva Federal podría volver a endurecer la política monetaria este año.
La Fed mantuvo las tasas en su reunión de junio, mientras la inflación continúa por encima del objetivo del 2% del banco central, y los mercados asignan una probabilidad cercana al 60% de un alza para septiembre, según la herramienta CME FedWatch. La libra esterlina también enfrentó presión después de que se ajustara el perfil del PIB del Reino Unido del 1T: la producción aumentó 0.6% en el trimestre, sin cambios respecto de la estimación final de la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS), pero la tasa de crecimiento anual se revisó a 0.9% desde 1.1%. El par operaba por última vez cerca de 1.3222 tras no lograr superar el techo del rango de la semana pasada en torno a 1.3270.
Divergencia de política y su impacto en el GBP/USD
Vemos a la libra esterlina con dificultades para encontrar dirección, cotizando cerca de la zona de 1.2715 frente al dólar estadounidense. El principal factor, a nuestro juicio, es la creciente diferencia de política entre el Banco de Inglaterra (BoE), que está insinuando recortes de tasas, y una Reserva Federal de EE. UU. más paciente. Esta divergencia probablemente definirá los patrones de operación durante el verano.
El BoE mantuvo su tasa de interés en 5.25% en su última reunión, pero los comentarios sugieren que un primer recorte podría llegar tan pronto como en agosto. Con los datos de inflación del Reino Unido publicados en junio mostrando que la tasa general cayó al objetivo del 2% del banco por primera vez en casi tres años, se fortalece el argumento para flexibilizar la política. Esta expectativa está limitando el potencial de apreciación de la libra.
Al otro lado del Atlántico, la Reserva Federal parece no tener prisa por recortar tasas, ya que los datos recientes muestran que la inflación subyacente en EE. UU. se mantiene persistente alrededor de 3.4%. La herramienta CME FedWatch indica que los operadores descuentan una probabilidad de aproximadamente 65% de un primer recorte en septiembre, una trayectoria menos definida que la que se anticipa para el Reino Unido. La solidez de la economía estadounidense sigue brindando soporte de fondo al dólar.
Estrategia de trading y riesgos clave
Con este panorama, creemos que vender opciones call del GBP/USD fuera del dinero (out-of-the-money) con un precio de ejercicio cercano a 1.2850 es una estrategia viable. Este enfoque permite capturar prima bajo la premisa de que a la libra le costará romper al alza de manera significativa en el corto plazo. El actual entorno de baja volatilidad hace que el perfil riesgo-retorno de vender opciones resulte atractivo.
Seguimos de cerca el próximo informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) de EE. UU., que es un dato crítico. Históricamente, una cifra de empleo que quede por debajo de lo esperado en 50,000 o más puede provocar un repunte inmediato de las probabilidades de recorte de tasas y debilitar al dólar. Cualquier fortaleza inesperada en el reporte, sin embargo, reforzaría la dinámica actual y favorecería estrategias que están cortas de libra.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
