El Índice de Precios en Tiendas (Shop Price Index) del BRC del Reino Unido subió 1,2% interanual en junio, por debajo del 1,3% previsto. El dato apunta a un ritmo ligeramente más moderado de inflación de precios en tiendas que el que el mercado había anticipado.
La desviación a la baja de 0,1 puntos porcentuales deja la tasa anual en 1,2% frente a una expectativa de 1,3%. No se proporcionó un desglose adicional en las cifras principales.
Implicaciones para la política monetaria y los mercados cambiarios
La inflación de precios en tiendas de junio, por debajo de lo esperado, sugiere que las presiones de precios al consumidor se están moderando más rápido de lo previsto. Consideramos que esto refuerza el argumento para que el Banco de Inglaterra contemple un recorte de tasas más adelante este año. Este dato se suma al más reciente informe de la Oficina Nacional de Estadística (ONS), que mostró un descenso de la inflación subyacente (core CPI) a 2,9%, reforzando una tendencia desinflacionaria más amplia.
En este contexto, nos posicionamos para una posible debilidad de la libra esterlina frente a divisas principales como el dólar estadounidense. La valoración actual del mercado en los futuros SONIA sugiere una probabilidad de 55% de un recorte de tasas para el cuarto trimestre, cifra que esperamos aumente tras este dato. Comprar opciones put sobre GBP/USD ofrece una estrategia clara, con riesgo definido, para capitalizar el movimiento bajista esperado.
Oportunidades en los mercados de bonos y acciones
También estamos observando el mercado de bonos soberanos del Reino Unido, específicamente a través de los futuros de gilts. Históricamente, periodos de inflación en rápida caída, como en 2014, han precedido repuntes significativos en los precios de los gilts, a medida que el mercado descuenta un banco central más dovish. Vemos valor en tomar posiciones largas en futuros de gilts de vencimientos largos para beneficiarnos de caídas en los rendimientos.
Para las acciones del Reino Unido, unas expectativas de tasas de interés más bajas son un factor netamente positivo, en particular para sectores sensibles a las tasas como servicios públicos (utilities) e inmobiliario. El FTSE 250, con mayor enfoque doméstico, podría beneficiarse más que el FTSE 100, más expuesto internacionalmente. Creemos que comprar opciones call sobre el índice FTSE 250 es una forma efectiva de obtener exposición apalancada a un posible rally en acciones enfocadas en el mercado británico.
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