La producción industrial de India creció 5.1% en mayo, según el dato más reciente. Esto marcó un repunte frente al 4.9% del periodo previo.
El aumento apunta a una modesta aceleración de la actividad manufacturera al inicio del actual año fiscal, con la cifra principal mostrando una ligera mejora respecto al ritmo del mes anterior.
Implicaciones Para Los Mercados De Acciones Y Derivados
Con la producción industrial de India en mayo subiendo a 5.1%, vemos esto como una confirmación de la fortaleza económica subyacente. Este crecimiento sostenido, sobre el 4.9% del mes previo, respalda una perspectiva positiva para el mercado doméstico. Para los operadores de derivados, esto sugiere que el impulso que hemos observado puede continuar en las próximas semanas.
Consideramos que esto refuerza el argumento para mantener un sesgo alcista en derivados sobre índices accionarios. Este dato debería brindar soporte al Nifty 50, haciendo atractivas las opciones call sobre el índice para el vencimiento de julio. Los Inversionistas de Portafolio Extranjeros ya han sido compradores netos este mes, con entradas que superan los US$2,200 millones, y este sólido dato industrial probablemente incentive una mayor participación.
Perspectiva De Tipo De Cambio Y Tasas De Interés
En el frente cambiario, una economía robusta típicamente se traduce en una rupia más fuerte. Vemos esto como una oportunidad para posicionarse por una mayor apreciación frente al dólar estadounidense. Vender futuros USD/INR o comprar opciones put sobre el par podría ser una estrategia prudente, ya que el crecimiento sostenido atrae entradas de capital que respaldan a la moneda local.
Sin embargo, también debemos considerar los efectos inflacionarios de un crecimiento tan sólido, especialmente con el último dato de IPC mostrando una inflación de 5.4%, aún por encima del objetivo del RBI. Esto podría llevar al mercado a comenzar a incorporar una mayor probabilidad de un alza de tasas más adelante en el año. Por lo tanto, también estaremos monitoreando los futuros de tasas de interés en busca de señales de un cambio en las expectativas.
Históricamente, un desempeño industrial fuerte suele preceder un periodo de sobre rendimiento del mercado antes de que predominen las preocupaciones sobre el endurecimiento monetario. Por ahora, nos centraremos en la narrativa de crecimiento, favoreciendo posiciones largas en futuros de acciones y posiciones cortas en el par USD/INR. Las próximas cifras de inflación de junio serán el siguiente gran catalizador a monitorear.
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