Los futuros de los índices bursátiles de EE. UU. avanzaron durante la jornada europea del lunes, a medida que mejoró el apetito por riesgo ante reportes de una reducción de las tensiones entre Washington y Teherán. Los futuros del Dow Jones subieron 0.33% hasta alrededor de 52,400, mientras que los futuros del S&P 500 sumaron 0.65% a cerca de 7,450; los futuros del Nasdaq 100 destacaron, con un alza de 0.90% en torno a 29,630.
El movimiento se dio tras señales de una pausa temporal de las hostilidades de cara a las conversaciones de paz en Doha esta semana, después de ataques de represalia que comenzaron el jueves cuando un proyectil iraní impactó una embarcación de carga. Está previsto que las delegaciones se reúnan en Qatar el martes, aun cuando ambas partes han acusado a la otra de violar el alto el fuego interino del 17 de junio. La atención también está puesta en la Reserva Federal: la herramienta CME FedWatch sitúa la probabilidad de al menos un alza de 25 puntos base en diciembre en 79.5%, y se espera que el informe de Nóminas No Agrícolas del jueves muestre una creación de empleo en junio de 114,000, con una Tasa de Desempleo de 4.3%. La semana pasada, el Dow ganó 0.6%, mientras que el S&P 500 cayó 1.95% y el Nasdaq Composite retrocedió 4.6%; Nvidia y Alphabet bajaron más de 8%, Apple, Amazon y Meta perdieron más de 4%, y SpaceX se hundió 17% tras su debut del 12 de junio.
Rally de alivio de corto plazo y estrategias con opciones
Con la disminución de las tensiones geopolíticas, vemos una oportunidad para un rally de alivio de corto plazo, especialmente en el sector tecnológico, que fue fuertemente castigado la semana pasada. Estamos considerando opciones call de vencimiento corto sobre el Nasdaq 100 para capitalizar este rebote. El movimiento alcista actual en los futuros sugiere que este tono positivo podría extenderse a la sesión de negociación en EE. UU.
El Índice de Volatilidad CBOE (VIX), a menudo llamado el “termómetro del miedo” del mercado, probablemente se ha replegado desde sus máximos recientes por encima de 20 observados durante el conflicto de la semana pasada. Un VIX más cerca de 17 abarata la compra de opciones, lo que presenta un punto de entrada favorable para operadores que buscan cubrirse o iniciar nuevas posiciones. Esta caída refleja una menor ansiedad del mercado respecto de la situación Washington-Teherán, al menos por ahora.
Riesgos próximos y perspectiva más amplia del mercado
Nuestro foco inmediato, sin embargo, está en el reporte de Nóminas No Agrícolas de este jueves. Una cifra de empleo significativamente por encima del pronóstico de 114,000 podría afianzar la intención de la Fed de subir tasas, probablemente limitando este rally. Históricamente, datos laborales sólidos durante un ciclo de endurecimiento han provocado alzas en los rendimientos de los bonos y caídas en el mercado accionario, un riesgo que debemos gestionar de cara al informe.
La rotación de la semana pasada fue severa, con el Nasdaq 100 rindiendo peor que el Dow Jones por más de cinco puntos porcentuales. Vemos el rebote tecnológico de esta semana como una oportunidad potencial para evaluar si esta tendencia continuará. Podríamos considerar comprar puts sobre ETFs tecnológicos si este repunte muestra señales de debilidad antes de los datos de empleo.
A más largo plazo, el hecho de que el mercado descuente una probabilidad cercana al 80% de un alza de tasas en diciembre sugiere un viento en contra estructural para las acciones. El rendimiento del Treasury a 2 años de EE. UU., altamente sensible a la política de la Fed, se mantiene firme alrededor de 4.9%, reflejando estas expectativas hawkish. Este entorno nos lleva a considerar la venta de call spreads fuera del dinero (out-of-the-money) sobre el S&P 500 para el tercer trimestre, con el objetivo de generar ingresos mientras acotamos el riesgo.
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