Los precios del oro en Pakistán bajaron el lunes, según datos de FXStreet. El oro se ubicó en 36,342.42 PKR por gramo, frente a 36,643.18 PKR del viernes, mientras que la tasa por tola cedió a 423,904.40 PKR en comparación con 427,398.90 PKR del cierre previo. FXStreet obtiene los precios locales del oro convirtiendo los niveles internacionales mediante el tipo de cambio USD/PKR y ajustando por las unidades domésticas, con cifras actualizadas diariamente al momento de publicación; el servicio señala que los números son indicativos y las cotizaciones locales pueden variar ligeramente.
El oro sigue siendo ampliamente utilizado como reserva de valor y medio de intercambio, y también se considera un activo refugio y una cobertura contra la inflación y la debilidad de la moneda. Los bancos centrales son los mayores tenedores y añadieron 1,136 toneladas por un valor aproximado de 70,000 millones de dólares en 2022, según el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council). En los mercados, el oro suele moverse de forma inversa al Dólar estadounidense y a los bonos del Tesoro de EEUU, y también puede desacoplarse de los activos de riesgo; al ser un activo sin rendimiento, tiende a beneficiarse de tasas de interés más bajas y a enfrentar presión cuando aumentan los costos de financiamiento, mientras que el XAU/USD está estrechamente ligado a los movimientos del dólar.
Movimientos de precio de corto plazo y perspectiva fundamental
Estamos observando caídas menores y localizadas de precios como la reciente en Pakistán, pero lo vemos como un retroceso temporal más que como un cambio en la tendencia global. Las razones fundamentales para mantener oro, como la cobertura frente a la depreciación cambiaria y la incertidumbre económica, siguen siendo sólidas. Por lo tanto, deberíamos interpretar estos pequeños retrocesos como posibles puntos de entrada para nuevas posiciones largas.
Nuestra perspectiva se ve reforzada por las expectativas de una política monetaria más laxa por parte de los principales bancos centrales. Por ejemplo, se anticipa ampliamente que la Reserva Federal de EEUU implemente al menos un recorte adicional de tasas antes de que termine el año, un movimiento que históricamente debilita al Dólar estadounidense e impulsa los precios del oro. Tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro, aumentando su atractivo para los inversionistas.
Las compras de bancos centrales siguen siendo un factor de soporte poderoso, sin señales de desaceleración. Según los datos más recientes del Consejo Mundial del Oro para el primer trimestre de 2026, los bancos centrales compraron en conjunto otras 290 toneladas de oro, marcando el inicio de año más fuerte registrado. Esta demanda persistente por parte de instituciones oficiales, en particular de mercados emergentes, crea un piso de precios sólido.
Impulsores de mercado y posibles estrategias de inversión
La correlación inversa entre el oro y el Dólar estadounidense es un elemento clave a seguir en las próximas semanas. A medida que la Reserva Federal señala una postura más dovish, el Índice del Dólar (DXY) ya se ha suavizado, tocando recientemente un mínimo de dos meses cerca de 104.00. Esperamos que esta tendencia continúe, aportando un viento a favor directo para el oro, que se cotiza en dólares.
Para operadores de derivados, este entorno sugiere que las posiciones largas en futuros de oro son favorables. La compra de opciones call también es una estrategia viable para ganar exposición al potencial alcista limitando el riesgo a la baja. La dinámica actual del mercado, caracterizada por recortes de tasas inminentes y una fuerte demanda institucional, favorece una postura alcista sobre el metal precioso.
Mirando hacia atrás, este escenario tiene similitudes con el periodo entre 2019 y 2020, cuando la Reserva Federal pasó de subir tasas a recortarlas. En ese lapso, los precios del oro repuntaron más de 35% a medida que el dólar se debilitó y cayeron los rendimientos reales. Vemos potencial para que se desarrolle un patrón similar en los próximos meses.
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