Los precios del oro en India bajaron el lunes, según datos recopilados por FXStreet. El metal se cotizó en INR 12,319.05 por gramo, frente a INR 12,401.28 del viernes, mientras que la tasa por tola cayó a INR 143,687.00 desde INR 144,646.10. FXStreet también ubicó el precio en INR 123,188.70 por 10 gramos y en INR 383,160.90 por onza troy. El cálculo adapta el precio internacional vía USD/INR a unidades locales, con actualizaciones diarias al momento de la publicación; las cifras son orientativas y las cotizaciones locales pueden variar.
Los datos se enmarcan en un contexto de mercado más amplio sobre el papel del oro como reserva de valor y cobertura frente a la inflación y la depreciación de las divisas. Se describe a los bancos centrales como los mayores tenedores, y datos del Consejo Mundial del Oro muestran que en 2022 añadieron 1,136 toneladas, valoradas en alrededor de 70,000 millones de dólares, la mayor compra anual registrada, con economías emergentes como China, India y Turquía incrementando sus reservas. También se plantea que los precios se correlacionan de forma inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., y que son sensibles a las tasas de interés dado que el oro no ofrece rendimiento.
La fortaleza del dólar y las expectativas de tasas presionan al oro
Estamos viendo un retroceso en los precios del oro, reflejando la reciente fortaleza del dólar estadounidense. El Índice Dólar (DXY) cotiza actualmente cerca de 106.5, su nivel más alto en más de dos meses, lo que normalmente presiona a los activos valorados en dólares. Esta correlación inversa es un factor clave que estamos monitoreando, ya que impacta directamente el precio internacional del oro a partir del cual se derivan los precios locales.
Esta caída de precios también está vinculada a las expectativas sobre las tasas de interés, ya que el mercado ahora descuenta una postura más agresiva (hawkish) de la Reserva Federal de EE. UU. tras los recientes datos sólidos de empleo. Datos históricos de 2022-2023 muestran que los periodos de alzas de tasas o de expectativas de menos recortes tienden a hacer menos atractivos a los activos sin rendimiento como el oro. Consideramos que esta dinámica está pesando actualmente sobre el metal precioso.
Posicionamiento especulativo, estrategias con opciones y respaldo de bancos centrales
Al observar el posicionamiento de mercado, el último informe Commitment of Traders (CFTC) muestra que los grandes especuladores han recortado sus posiciones netas largas en futuros de oro por segunda semana consecutiva. Esto indica un leve enfriamiento del sentimiento alcista entre inversionistas institucionales. Este giro sugiere que el impulso alcista reciente podría estar haciendo una pausa, abriendo oportunidades para estrategias de corto plazo.
Para operadores de derivados, este entorno podría ser favorable para vender opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) para capturar prima. Vemos esto como una apuesta a que el precio del oro se consolidará o tenderá a la baja en las próximas semanas, en lugar de registrar un repunte pronunciado. Esta estrategia aprovecha los vientos en contra actuales derivados de un dólar fuerte y de las expectativas de tasas.
Sin embargo, también debemos considerar el soporte de fondo para el oro por parte de los bancos centrales, que han sido compradores consistentes. Los datos del Consejo Mundial del Oro para el 1T 2026 mostraron compras netas continuas, aunque a un ritmo ligeramente menor que el del trimestre previo. Por lo tanto, comprar opciones put de protección podría ser una forma prudente de cubrirse ante cualquier escalada geopolítica inesperada que detone una búsqueda de refugio.
En las próximas semanas, estaremos atentos al próximo reporte del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. en busca de señales de desaceleración de la inflación. Cualquier dato que cambie la trayectoria esperada de la Reserva Federal para las tasas de interés será el próximo gran catalizador para el dólar y, en consecuencia, para el oro. Esto será clave para ajustar nuestras posiciones en opciones y futuros en consecuencia.
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