Axios, citando a un funcionario, informó que EE. UU. e Irán acordaron pausar por más de tres días los ataques de represalia en y alrededor del Estrecho de Ormuz, y reanudar el martes en Qatar las conversaciones técnicas. Esfuerzos previos para poner fin a la guerra de EE. UU. con Irán, según reportes, se habrían estancado después de que Washington atacara objetivos militares iraníes, tras los más recientes ataques de Teherán contra el transporte marítimo en el Estrecho.
El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica afirmó haber destruido ocho instalaciones militares estadounidenses en Kuwait y Baréin en respuesta a recientes ataques de EE. UU. contra infraestructuras iraníes, mientras que Washington dijo que una oleada de drones y misiles iraníes a última hora del sábado no logró impactar los objetivos previstos. El canciller iraní Abbas Araghchi declaró que el Estrecho de Ormuz permanecerá bajo control total iraní durante los próximos 30 días, mientras el presidente de EE. UU., Donald Trump, acusó a Irán de violar un memorando de entendimiento y amenazó con nuevas acciones militares. Los mercados abrieron el lunes en modo “risk-off”, impulsando al alza el Índice Dólar (DXY) y el crudo WTI.
Volatilidad Del Mercado Y Posicionamiento Táctico
Con las conversaciones en Qatar programadas para este martes, la situación sigue siendo extremadamente frágil. Vemos esto como una señal clara para comprar volatilidad, ya que cualquier titular negativo podría provocar fuertes oscilaciones de precios. Por ello, estamos aumentando nuestras posiciones largas en opciones call sobre el VIX, anticipando que el índice —que ha estado oscilando cerca de 14— podría dispararse fácilmente por encima de 20, como ocurrió durante episodios geopolíticos similares a inicios de 2020.
La amenaza directa al Estrecho de Ormuz, por donde transita casi una quinta parte del suministro diario mundial de petróleo, coloca al crudo en primer plano. Estamos comprando opciones call de corto plazo sobre WTI y Brent para capitalizar un posible shock de oferta si las negociaciones fracasan. Históricamente, incidentes en esta región han provocado saltos inmediatos de precios, como el repunte de 14% en un solo día tras los ataques de 2019 contra instalaciones saudíes.
Flujos Hacia Activos Refugio, Coberturas En Renta Variable Y Perspectiva Estratégica
Esta incertidumbre está impulsando una búsqueda de refugio, fortaleciendo al dólar estadounidense. Nos estamos posicionando para que el DXY ponga a prueba sus máximos recientes a medida que el capital fluye hacia activos denominados en dólares. Este movimiento es consistente con periodos “risk-off” en los que el dólar actúa como principal moneda refugio.
Los mercados accionarios en general son vulnerables al alza de los costos energéticos y al riesgo geopolítico. Estamos cubriendo nuestras carteras largas mediante la compra de puts sobre el S&P 500 y, de forma selectiva, estamos evaluando opciones call sobre ETFs del sector defensa. Aerolíneas y acciones industriales sensibles al precio del combustible probablemente tengan un desempeño inferior en este entorno.
En las próximas semanas, nuestra estrategia estará definida por la ventana de 30 días mencionada por Irán. Estamos utilizando spreads con opciones para acotar el riesgo, dado que la volatilidad implícita elevada encarece la compra simple de opciones. Esto nos permite mantener exposición al alza en energía mientras limitamos las pérdidas potenciales en caso de que se alcance una solución diplomática duradera.
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