Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC, por sus siglas en inglés) mostraron que las posiciones netas no comerciales en petróleo cayeron a 114.6 mil contratos desde 124.5 mil en la lectura previa. El movimiento apunta a una menor postura especulativa neta larga durante el periodo reportado.
El nivel más reciente representa una disminución de 9.9 mil contratos frente a la semana anterior. Las cifras se refieren al posicionamiento de la CFTC en petróleo por parte de operadores no comerciales.
Posicionamiento especulativo y cambios en el sentimiento de mercado
Observamos una reducción significativa en la convicción alcista entre los especuladores, con posiciones netas largas disminuyendo en casi 10,000 contratos hasta 114.6 mil. Esto marca la segunda semana consecutiva de descensos, lo que sugiere una tendencia más amplia de toma de utilidades o un giro hacia una perspectiva más bajista. Este cambio de sentimiento se produce incluso cuando el WTI se mantiene apenas por debajo del nivel de 78 dólares por barril.
Esta cautela probablemente proviene de señales económicas globales recientes, en particular después de que el último PMI Manufacturero Caixin de China cayera inesperadamente a 49.8, lo que indica contracción. La Reserva Federal de EE. UU. también ha señalado su intención de mantener las tasas sin cambios hasta fin de año, intensificando los temores de una desaceleración del crecimiento y una demanda de combustibles más débil. Recientemente, la EIA recortó su pronóstico de crecimiento de la demanda global para la segunda mitad de 2026 a apenas 1.1 millones de barriles diarios, sumando peso a estas preocupaciones.
Preocupaciones por la demanda, factores del lado de la oferta y respuestas tácticas
Por ahora, los riesgos del lado de la oferta —incluidas las tensiones marítimas recientes cerca del Estrecho de Ormuz— están siendo opacados por estos temores sobre la demanda. La más reciente reunión de la OPEP+ concluyó con la decisión de mantener los niveles actuales de producción, lo que no aportó el nuevo catalizador alcista que el mercado esperaba. Sin amenazas frescas del lado de la oferta, los operadores se están enfocando en el deterioro del panorama de consumo.
Históricamente, una caída rápida en los posicionamientos especulativos largos, como la observada en el cuarto trimestre de 2025, precedió una corrección de precio de 10%-15% durante el mes siguiente. Vemos esto como una señal para reducir la exposición larga direccional y considerar estrategias que se beneficien de una consolidación de precios o de una caída moderada. Vender spreads de calls fuera del dinero para capturar prima es una estrategia atractiva, ya que la volatilidad implícita ha subido hasta 34%.
En las próximas semanas, estaremos atentos a los datos semanales de inventarios para confirmar un posible aumento de las existencias de crudo en EE. UU., lo que validaría este giro bajista. Una ruptura decisiva por debajo de la media móvil de 50 días, actualmente en 76.50 dólares para el WTI, sería un disparador técnico para iniciar posiciones cortas tácticas. Por ahora, una postura neutral a cautelosamente bajista es la respuesta más prudente.
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