El Brent ha retrocedido con fuerza a medida que los mercados reaccionaron a las expectativas de que el Estrecho de Ormuz reabrirá tras un acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Desde inicios de mayo, el referente ha caído en más de USD30/barril y ahora cotiza por debajo de USD80/barril, según el equipo de estrategia de FX de OCBC. Posteriormente, los precios del petróleo repuntaron ligeramente durante la noche, ya que surgieron dudas sobre la durabilidad del acuerdo, manteniendo vigente una prima de riesgo de seguridad.
OCBC mantuvo su pronóstico para el Brent a cierre de 2026 en USD80/barril, y proyectó una deriva gradual hacia niveles de “bajos USD60” durante 2027–28. En el corto plazo, espera que un potencial corte de suministro limite mayores caídas. El movimiento se produjo tras un ataque a un buque de carga en el Estrecho de Ormuz que provocó daños en su puente, y un reporte de The Wall Street Journal señaló que Irán podría ser responsable, aunque esto sigue sin confirmarse.
Sentimiento de mercado frágil en medio del optimismo por la reapertura del Estrecho
Al 26 de junio de 2026, el crudo Brent ha caído con fuerza por debajo de USD80 por barril, pero vemos esto como una situación frágil. El mercado parece excesivamente optimista respecto a la reapertura del Estrecho de Ormuz. Creemos que la prima de riesgo de seguridad que desapareció podría regresar muy rápidamente.
El reciente ataque a un buque de carga es una clara señal de advertencia de que la situación no es estable. Aunque el estrecho está técnicamente abierto, se informa que el tráfico de petroleros aún está 15% por debajo de los niveles previos a la crisis, mientras los transportistas esperan mayores garantías de seguridad. Alrededor de 21 millones de barriles de petróleo atraviesan diariamente este punto de estrangulamiento, por lo que cualquier interrupción tiene un impacto global inmediato.
Nerviosismo del mercado y posicionamiento estratégico
Ahora estamos viendo señales de ese nerviosismo en el mercado de opciones. El Índice de Volatilidad del Petróleo Crudo de CBOE (OVX), aunque por debajo de su pico de mayo, se mantiene elevado en 45, muy por encima de su promedio de cinco años de 35. La prima de las opciones call con vencimiento en los próximos 60 días también ha comenzado a afirmarse, lo que indica que los traders están empezando a cubrirse ante un repunte súbito de precios.
Dado esto, aconsejaríamos evitar posicionarse para nuevas caídas significativas de precios en las próximas semanas. En su lugar, los traders deberían considerar estrategias que se beneficien de la estabilidad de precios o de un movimiento brusco al alza. Comprar opciones call “out-of-the-money” podría ser una forma efectiva y de bajo costo de posicionarse ante un posible rally por temor a recortes de oferta hacia nuestro objetivo de fin de año de USD80.
Esta fragilidad no es nueva, y la historia muestra lo rápido que estas situaciones pueden escalar. Basta con mirar los ataques de 2019 a instalaciones saudíes, que llevaron al Brent a dispararse casi 20% en un solo día. El entorno actual se siente igual de tenso, pese al avance diplomático.
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