USD/CNH saltó a 6.8195 tras haber operado tan alto como 6.7979 a inicios de la semana. El movimiento fue descrito como exagerado, y ahora se espera que la acción del precio consolide en la sesión entre 6.8030 y 6.8185, en lugar de extender el rally. La guía previa había enmarcado el avance como parte de un rango superior de 6.7850/6.8000, pero el impulso posteriormente se aceleró más allá de esa lectura.
En un horizonte de 1 a 3 semanas, se mantiene una postura positiva sobre el USD. El 22 de jun, con el spot en 6.7840, se estimaba que el USD podía poner a prueba 6.8000; después, con el spot en 6.7930 el 24 de jun, se consideró que una ruptura de 6.8000 abría paso a 6.8080 y potencialmente a 6.8200. Con el par alcanzando 6.8195 rápidamente y con un impulso ahora más sólido, hay margen para un avance hacia 6.8300, mientras que 6.7900 es el nivel de soporte; el fuerte soporte del día previo se ubicaba en 6.7750.
Perspectiva de Corto Plazo y Factores Subyacentes
Consideramos que el reciente repunte pronunciado de USD/CNH está haciendo una pausa, y probablemente consolide por ahora en un rango entre 6.8030 y 6.8185. El salto a 6.8195 fue rápido, pero creemos que la visión subyacente favorable al dólar estadounidense se mantiene sin cambios. Esta consolidación de corto plazo presenta una oportunidad para posicionarse de cara al siguiente movimiento.
Este impulso alcista está respaldado por divergencias fundamentales. El Banco Popular de China recortó la tasa preferencial de préstamos (LPR) a un año en 10 puntos base, a 3.35%, la semana pasada para apuntalar una economía débil, después de que las cifras de producción industrial de mayo quedaran por debajo de lo esperado. Mientras tanto, la Reserva Federal de EUA mantiene las tasas de interés sin cambios, generando una clara divergencia de política que favorece un dólar más fuerte.
Posicionamiento Estratégico y Perspectiva Técnica
Para los operadores, este panorama sugiere que comprar opciones call sobre USD/CNH con precios de ejercicio cercanos a nuestro objetivo de 6.8300 podría ser una estrategia viable. Dado el fuerte nivel de soporte identificado en 6.7900, también podría considerarse vender opciones put con un strike en o ligeramente por debajo de ese nivel. Esto permitiría capturar prima bajo la premisa de que el riesgo a la baja está bien acotado.
Dado que el reciente salto probablemente elevó la volatilidad implícita, encareciendo las opciones, un spread de calls con débito podría ser más costo-efectivo. Podríamos evaluar comprar una call con strike 6.8100 y, simultáneamente, vender una call con strike 6.8300. Esto limita la ganancia potencial, pero reduce de forma importante el costo de entrada para una posición alcista.
Históricamente, el rango 6.80–6.83 ha funcionado como un punto de inflexión relevante para el par, particularmente durante episodios de incertidumbre económica en 2022 y 2023. El actual aumento del impulso hacia esta zona sugiere que podríamos estar reprobando esos niveles críticos. Mantendremos nuestra visión positiva sobre el USD mientras el par se sostenga por encima del soporte de 6.7900.
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