El Banco de México mantuvo sin cambios su tasa de referencia en 6.50% el jueves, con una decisión unánime y en línea general con las expectativas. El banco central señaló que el balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza, y reiteró que mantener la tasa de política en su nivel actual es apropiado mientras la Junta busca evidencia clara de que la inflación subyacente se está moderando y de que los choques externos o internos no se están trasladando a la inflación.
Banxico indicó que la postura actual de política monetaria es adecuada para los retos del entorno macroeconómico, incluidos factores vinculados al contexto internacional, y reafirmó su compromiso con su mandato prioritario de una inflación baja y estable. En sus proyecciones, la Junta espera que la economía mexicana se expanda en el segundo trimestre de 2026 tras una contracción en el 1T, al tiempo que señaló que persisten riesgos a la baja para la actividad. Se mantiene la expectativa de que la inflación general converja a la meta en el segundo trimestre de 2027.
Implicaciones Para La Política Monetaria Y El Peso Mexicano
Que el Banco de México mantenga la tasa en 6.50% sugiere que no deberíamos esperar recortes en el corto plazo. Los datos recientes de inflación quincenal, que se ubicaron ligeramente por encima de lo previsto en 4.75%, respaldan el enfoque cauteloso del banco. Consideramos que el banco central necesitará ver varios meses de desaceleración de los precios subyacentes antes siquiera de contemplar un cambio de rumbo.
Esto hace que el peso mexicano sea muy atractivo para estrategias de carry trade, especialmente con la tasa de la Reserva Federal de EE. UU. ahora en un nivel menor de 4.75%. El diferencial significativo de tasas debería poner un piso al peso frente al dólar. Vemos valor en vender volatilidad de USD/MXN, ya que el carry elevado podría mantener al par en un rango cercano al nivel actual de 18.25.
Estrategias De Mercado En Tasas, Swaps Y Acciones
En el mercado de swaps TIIE, estamos ajustando nuestras posiciones a una realidad de “tasas altas por más tiempo”. La tasa swap a 2 años ya se ha reprecificado al alza, subiendo 15 puntos base tras el anuncio para cotizar alrededor de 6.45%. Ahora buscamos recibir tasa fija en swaps de corto plazo, apostando a que la tasa de política se mantendrá anclada en su nivel actual hasta el cierre del año.
El banco central está optando por combatir la inflación pese a que la economía se contrajo 0.3% en el primer trimestre. Este énfasis en la estabilidad de precios por encima del crecimiento genera un entorno complicado para las acciones mexicanas. Estamos considerando comprar opciones put de protección sobre el índice IPC como cobertura ante posibles sorpresas negativas en la actividad económica.
Comience a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
