El dólar estadounidense se mantuvo moderado antes de la publicación del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE. UU. correspondiente a mayo, prevista para las 12:30 GMT. El Índice del Dólar Estadounidense (DXY) registraba una leve baja, en torno a 101.52, aunque se mantenía cerca del máximo de más de un año alcanzado el miércoles en 101.80.
La atención se concentra en el PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, que se espera en 3.4% interanual, por encima del 3.3% de abril. Se prevé que los datos moldeen las expectativas de política monetaria de la Fed, con el próximo movimiento sesgado al alza a medida que los precios de la energía mantienen elevada la inflación. Según CME FedWatch, el mercado descuenta casi un 82% de probabilidad de un alza de tasas este año, y un 42.2% de probabilidad de al menos dos incrementos, revirtiendo expectativas anteriores de dos recortes antes de que la guerra en Medio Oriente elevara nuevamente las presiones inflacionarias.
—Fortaleza del dólar y presiones inflacionarias persistentes
Observamos al Índice del Dólar Estadounidense (DXY) operando con firmeza alrededor de 106.15, un nivel que evidencia una fortaleza significativa del billete verde. Esto se produce después de que el más reciente informe de Gasto en Consumo Personal (PCE) mostrara que la inflación se mantiene persistente. Ahora, todas las miradas están puestas en el próximo movimiento de la Reserva Federal hacia finales de julio.
El índice de precios del PCE subyacente, el termómetro de inflación preferido de la Fed, se ubicó en 2.9% interanual en mayo, un ligero aumento frente al 2.8% de abril. Esta persistencia por encima del objetivo del 2% del banco central está alimentando la preocupación del mercado por presiones de precios sostenidas. Estos datos sugieren que la lucha contra la inflación aún no ha terminado.
—Posicionamiento de mercado y oportunidades de trading
Vemos esto reflejado en el mercado de derivados, donde la herramienta CME FedWatch ahora indica una probabilidad cercana al 65% de un aumento de 25 puntos base en la tasa de interés en la reunión de julio. Esto representa un cambio notable frente a hace apenas un mes, cuando el mercado descontaba una pausa prolongada. Esta revalorización está generando oportunidades claras en futuros y opciones de tasas.
Dada esta incertidumbre, consideramos que los traders deberían prepararse para una mayor volatilidad en los mercados de tasas de interés de EE. UU. y en el DXY durante las próximas semanas. Estrategias con opciones, como comprar straddles o strangles sobre pares como EUR/USD, podrían ser efectivas para capitalizar un movimiento relevante en el precio, independientemente de la dirección. Esto permite posicionarse antes del anuncio de la Fed sin apostar por un resultado específico.
Recordamos el agresivo ciclo de alzas de 2022-2023, que muestra cuán rápido puede actuar la Fed cuando los datos de inflación se mantienen obstinados. Por ello, estamos considerando posiciones largas en el dólar frente a divisas con bancos centrales más dovish, como el yen japonés. Los operadores de derivados podrían evaluar opciones call sobre el par USD/JPY para obtener exposición apalancada a un fortalecimiento del dólar.
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