GBP/JPY se debilitó hacia 213.00 el miércoles, ya que la libra esterlina perdió fuerza después de que el primer ministro del Reino Unido, Keir Starmer, dijera que renunciaría como líder del Partido Laborista y como primer ministro. El anuncio introduce nueva incertidumbre política en el panorama del Reino Unido, con las nominaciones para el liderazgo laborista previstas para comenzar el 9 de julio, y los mercados atentos a si algún sucesor señala cambios en la política fiscal, los planes de endeudamiento o prioridades económicas más amplias.
El telón de fondo económico sigue siendo débil. El PMI Compuesto del Reino Unido de S&P Global bajó levemente a 49.4 en junio desde 49.7 en mayo, manteniéndose por debajo de 50.0 por segundo mes; el PMI de Servicios cayó a 48.7 desde 49.3, el nivel más bajo en 41 meses, mientras que el índice preliminar de producción manufacturera del Reino Unido subió a 53.6 desde 52.2. En el gráfico de cuatro horas, el cruce cotizaba en 213.02 por debajo de la SMA de 20 periodos en 213.45 y de la SMA de 100 periodos en 214.31, con el RSI alrededor de 41. La resistencia se ubica en 213.25 y 213.45, luego en 214.31, mientras que el soporte se sitúa en 212.77 y 212.54.
Impacto de la incertidumbre política en el panorama de la libra esterlina
Dada la incertidumbre política en el Reino Unido, creemos que la libra esterlina seguirá bajo presión. La renuncia del primer ministro introduce una imprevisibilidad significativa respecto de la futura política fiscal, creando un entorno bajista para la libra. Vemos esto como una oportunidad para posicionarse ante una mayor caída en GBP/JPY durante las próximas semanas.
Esta inestabilidad política ocurre junto con un debilitamiento de la economía, como lo muestra la caída del PMI Compuesto del Reino Unido de S&P Global a 49.4. Con los últimos datos del IPC del Reino Unido mostrando que la inflación sigue siendo persistente en 2.8%, el Banco de Inglaterra se encuentra en una posición complicada, sin margen para recortar tasas de interés y apoyar el crecimiento. Esta combinación de turbulencia política y presiones de estanflación refuerza nuestra visión negativa sobre la libra.
Estrategia y consideraciones técnicas
En respuesta, buscamos comprar opciones put de GBP/JPY con vencimientos a fines de julio para capitalizar este movimiento esperado. La volatilidad implícita a un mes ya subió a 11.8% desde 9.5% la semana pasada, lo que indica que el mercado está descontando oscilaciones de precio más amplias. El uso de opciones nos permite definir el riesgo mientras obtenemos exposición a una posible debilidad de la libra.
Desde una perspectiva técnica, cualquier repunte hacia la zona de resistencia de 213.45 debe interpretarse como una oportunidad de venta. Usaremos esta zona, que coincide con la media móvil de 20 periodos, para iniciar posiciones bajistas. Nuestro objetivo inicial es el nivel de soporte en 212.54, y una ruptura por debajo sugeriría que es probable una caída más profunda.
Ya lo hemos visto antes: la libra cayó más de 10% en las semanas posteriores al referéndum del Brexit de 2016 debido a una incertidumbre política similar. La reacción del mercado a la crisis del “mini-presupuesto” de 2022 también sirve como recordatorio de lo sensible que es la libra a la percepción de inestabilidad fiscal. Este antecedente histórico respalda nuestra visión de que la situación actual representa un riesgo significativo para el valor de la moneda.
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