Datos de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) para la semana que terminó el 19 de junio mostraron que los inventarios de crudo cayeron en 6.088 millones de barriles. Esto se compara con las expectativas del mercado de una reducción de 5.1 millones de barriles.
La caída mayor a la prevista apunta a un balance de crudo más ajustado durante el periodo. El reporte aporta un nuevo dato para evaluar las condiciones de oferta y demanda de corto plazo en el mercado petrolero de Estados Unidos.
Reacción del mercado e indicadores de demanda
Consideramos la reducción de inventarios de crudo, mayor a la esperada, como una señal claramente alcista para el mercado. Esto sugiere que la demanda está superando a la oferta en mayor medida de lo que los analistas habían descontado. Esto refuerza nuestra visión de un mercado físico que se ajusta de cara a julio.
Estos datos de inventarios se alinean con proyecciones de una sólida temporada de manejo en verano, un patrón que históricamente impulsa el consumo de combustibles de junio a agosto. De hecho, pronósticos recientes de AAA para el próximo fin de semana feriado del 4 de julio anticipan volúmenes de viaje 3.5% superiores a los del año pasado, lo que apunta a una demanda de gasolina sostenidamente alta. Esta fortaleza estacional debería brindar un piso sólido a los precios del crudo.
Restricciones de oferta y estrategia de inversión
Del lado de la oferta, observamos que el grupo OPEP+ reafirmó recientemente su compromiso con las cuotas de producción vigentes durante el tercer trimestre. Además, interrupciones menores pero persistentes en la producción de Nigeria han recortado un estimado de 150,000 barriles diarios del mercado global este mes. Estos factores limitan el potencial de cualquier alivio por el lado de la oferta en el corto plazo.
En este contexto, nos posicionamos para una fortaleza continuada y vemos las correcciones como oportunidades de compra. Estamos considerando aumentar posiciones largas en contratos de futuros de WTI con vencimientos en agosto y septiembre. La compra de opciones call también luce atractiva, ya que la volatilidad implícita se mantiene en un nivel moderado de 28%, lo que sugiere que las opciones aún no están excesivamente caras pese al sesgo alcista.
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