El USD/CAD amplió su avance por quinta sesión consecutiva, cotizando cerca de 1,4190 durante las horas asiáticas del lunes y tocando un máximo de 14 meses en 1,4191. El dólar estadounidense recibió apoyo como activo refugio ante el regreso de las preocupaciones sobre un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán, mientras que más tarde la atención se desplaza a los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Canadá, previstos para la sesión norteamericana.
Las tensiones geopolíticas aumentaron después de que CNBC informara el domingo de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, amenazó con ataques directos contra Irán si Hizbulá continúa con los ataques sobre Israel, incluso cuando el vicepresidente JD Vance mantuvo una primera ronda de conversaciones con funcionarios iraníes bajo un acuerdo interino. Teherán también afirmó que había vuelto a cerrar el estrecho de Ormuz, y los medios estatales iraníes informaron de que las negociaciones se habían suspendido, aunque fuentes señalaron que las conversaciones siguen en marcha discretamente. Por separado, la Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios la semana pasada, pero adoptó un tono hawkish; 9 de los 19 responsables de política monetaria ven ahora al menos una subida este año, y los mercados descuentan un posible movimiento tan pronto como en septiembre. El dólar canadiense se debilitó a medida que caían los precios del petróleo, pese a que Catar y Pakistán, en una declaración conjunta desde Suiza, dijeron que las partes acordaron una hoja de ruta formal orientada a un acuerdo de paz final en un plazo de 60 días.
Flujos hacia refugio y dinámica del mercado petrolero
Estamos viendo cómo el tipo de cambio USD/CAD empuja hacia máximos de 14 meses a medida que los operadores se refugian en el dólar estadounidense por seguridad. La escalada del conflicto entre EE. UU. e Irán está generando una incertidumbre significativa, que esperamos que incremente la volatilidad del mercado en las próximas semanas. Este entorno exige estrategias que puedan beneficiarse de estos grandes movimientos o que ofrezcan una protección bien definida.
La amenaza de cerrar el estrecho de Ormuz es un factor crítico, ya que aproximadamente el 21% del consumo mundial de líquidos de petróleo pasa por él cada día. Históricamente, incluso interrupciones menores en este canal, como los ataques a petroleros de 2019, han provocado repuntes inmediatos en los precios del crudo. Aunque un petróleo más caro normalmente fortalecería al dólar canadiense, la abrumadora demanda del USD como activo refugio está imponiéndose por ahora en este pulso.
Divergencia entre bancos centrales y estrategias de trading
Esta situación se ve amplificada por la creciente brecha en la política de los bancos centrales. Vemos a la Reserva Federal señalando posibles subidas de tipos, mientras que el Banco de Canadá inició este mes un ciclo de relajación, recortando su tipo de referencia al 4,75% el 5 de junio. Esta divergencia de políticas crea un potente viento de cola de fondo para un USD/CAD más alto, que creemos que se mantendrá durante el verano.
Dada esta tendencia, estamos considerando comprar opciones call sobre USD/CAD con vencimientos en agosto o septiembre. Esto nos permite participar en un mayor potencial alcista impulsado tanto por la geopolítica como por la política de la Fed. Esta estrategia con derivados define claramente nuestro riesgo máximo, limitado a la prima pagada por las opciones.
Con el dato clave de inflación de Canadá publicándose más tarde hoy, la acción del precio a corto plazo podría ser errática. Para los operadores que esperan un movimiento significativo pero no están seguros de la dirección, una estrategia de straddle largo podría ser una forma eficaz de operar la volatilidad en sí. Para quienes ya mantienen posiciones largas, la compra de algunas puts de corto plazo puede actuar como un seguro barato frente a un informe de inflación canadiense inesperadamente fuerte.
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