Reuters informó el viernes, citando a un alto funcionario estadounidense, que Israel y Hezbolá acordaron un alto el fuego que comenzará a las 16.00 hora local. El informe señaló que el acuerdo siguió a un intercambio previo de disparos y fue negociado por representantes de Estados Unidos y Catar con la asistencia de Irán.
En los mercados, el Índice Dólar estadounidense retrocedió ligeramente inmediatamente después del titular. La última cotización lo situaba bajando un 0,05% en el día, hasta 100,75.
Impacto del alto el fuego en el mercado: petróleo, volatilidad y activos refugio
Con esta noticia del alto el fuego, vemos cómo la prima de riesgo geopolítico en el crudo se evapora rápidamente. Los precios del petróleo, que recientemente se acercaron a los 95 dólares por barril ante el temor a un conflicto más amplio, deberían afrontar ahora presión a la baja. Teniendo en cuenta que los últimos datos de la EIA muestran que los inventarios globales se mantienen estables, nos posicionamos para un retorno a precios basados en fundamentales mediante posiciones cortas en futuros de crudo WTI.
La volatilidad implícita del mercado, que se había mantenido elevada con el Índice de Volatilidad del CBOE (VIX) por encima de 18, está preparada para caer con fuerza con esta desescalada. Esperamos que regrese el apetito por el riesgo a la renta variable, en línea con patrones históricos en los que los mercados repuntaron tras la relajación de las tensiones en Oriente Próximo. Por ello, estamos vendiendo futuros del VIX y, simultáneamente, comprando opciones call sobre el S&P 500 para captar el repunte de alivio previsto.
Los activos refugio como el oro y el dólar estadounidense deberían perder atractivo en las próximas semanas. Los recientes informes de la CFTC mostraron una fuerte acumulación de posiciones largas especulativas, lo que sugiere que estas operaciones están muy concurridas y son propensas a una reversión. Estamos evaluando comprar opciones put sobre ETFs de oro, ya que el principal catalizador del metal para alcanzar un máximo reciente cercano a los 2.500 dólares por onza fue el miedo asociado a la guerra.
Estrategias por sectores y perspectivas para la renta variable
También estamos ajustando nuestra exposición sectorial en función de esta noticia. Las acciones del sector defensa, que han superado al mercado en general en más de un 12% en el último trimestre, son ahora candidatas destacadas para posiciones cortas mediante opciones put. Por el contrario, anticipamos menores costes de seguros y transporte a través de rutas marítimas clave, lo que hace atractiva la compra de opciones call sobre los principales ETFs de logística y transporte.
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