USD/JPY ha ampliado su subida tras respetar una directriz alcista de varios meses cerca de 157,40 y superar la parte alta de un rango de consolidación, dejando al par acercándose al máximo de 2024 en torno a 162. El soporte se sitúa en 159,65/159,10, mientras que los objetivos alcistas proyectados se señalan en 163,70/164,20 y, posteriormente, 165,70. El rango de la última sesión nocturna fue de 160,97 a 161,81, y el spot ha reducido la distancia hasta el máximo del 24 de julio en 161,95.
En el frente de política, las autoridades japonesas siguen advirtiendo de una acción “decisiva” en el mercado de divisas, manteniendo el riesgo de intervención en el radar mientras el yen continúa bajo presión. Al mismo tiempo, el vicegobernador del Banco de Japón, Himino, apuntó a un mayor endurecimiento en su comparecencia ante la Dieta; las actas de abril se calificaron de hawkish, y Katayama reiteró la advertencia sobre una posible actuación en el mercado. El artículo se elaboró con una herramienta de IA y fue revisado por un editor, bajo el modelo de curación del equipo Insights de FXStreet.
Fortaleza del dólar y momentum técnico
Consideramos que el impulso alcista en USD/JPY es sólido, tras la ruptura al alza después de respetar la directriz de varios meses, ahora próxima a 157,40. La fortaleza del dólar se sustenta en los datos recientes, como el IPC de EEUU de mayo publicado la semana pasada, que se mantuvo en un persistente 3,5%. Esto refuerza la idea de que la Reserva Federal no recortará tipos en el corto plazo.
Dado este sesgo, creemos que los operadores deberían valorar posiciones largas, posiblemente mediante opciones call con objetivo en la primera resistencia cerca del máximo de 162. Una ruptura por encima de ese nivel abriría el camino hacia nuestros siguientes objetivos en 163,70 y 164,20. El uso de estrategias de spread con calls, como comprar una call 162 y vender una call 164, puede ayudar a acotar el riesgo y reducir el coste de entrada.
Riesgos de intervención y estrategias de trading
Debemos mantener la cautela por las advertencias constantes de “acción decisiva” por parte de los responsables japoneses. Si miramos el enorme episodio de intervención de ¥9,8 billones en la primavera de 2024, sabemos que estos movimientos provocan caídas bruscas e inmediatas, pero a menudo no logran revertir la tendencia de fondo. Esta amenaza mantiene elevada la volatilidad de las opciones a corto plazo, encareciendo las calls largas “outright”.
El mercado está tomando con cautela las señales del Banco de Japón sobre futuros endurecimientos. Pese a unas actas hawkish, datos domésticos recientes como el IPC de Tokio de mayo, por debajo del objetivo en el 1,9%, sugieren que no existe urgencia por actuar. Esta divergencia de políticas con la Fed es el motor fundamental que presiona al yen.
Por tanto, pensamos que una buena estrategia es posicionarse a favor de la tendencia alcista respetando el riesgo de una caída súbita. Una aproximación podría ser comprar opciones call de mayor vencimiento, mirando más allá del ruido inmediato de la intervención, y, potencialmente, vender puts de corto plazo fuera de dinero para captar prima. Los niveles clave de soporte a vigilar en cualquier estrategia son 159,65 y 159,10.
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