El gasto privado en México se contrajo un 0,8% intertrimestral en el primer trimestre, revirtiendo la expansión del 1% registrada en el periodo anterior. El giro apunta a un debilitamiento del gasto de los hogares al inicio del año, tras el impulso que se había mantenido durante el trimestre previo.
Los datos reflejan una clara desaceleración de la demanda interna a lo largo del trimestre. Frente al avance del 1% anterior, la última lectura de -0,8% supone un cambio hacia terreno negativo, estableciendo una base más débil para la actividad impulsada por el consumo a comienzos de 2026.
Desaceleración del consumo e implicaciones para el peso y la renta variable
Interpretamos la caída del gasto privado en el primer trimestre como una señal de advertencia clara sobre la salud de la economía mexicana. Este brusco giro desde un crecimiento del 1% a una contracción del -0,8% indica que el consumidor, un motor clave de la actividad, está recortando. Este cambio respalda directamente nuestra visión bajista para las próximas semanas.
Este debilitamiento del consumo nos lleva a anticipar más presión sobre el peso mexicano. Las últimas cifras de inflación de mayo de 2026 se situaron en un persistente 4,6%, lo que limita la capacidad del banco central para recortar tipos y estimular la economía. Por ello, contemplamos estrategias que se beneficien de una subida del tipo de cambio USD/MXN, como la compra de opciones call sobre el cruce.
En renta variable, consideramos que es una señal para adoptar un enfoque más defensivo o bajista sobre el índice IPC. Es probable que las compañías orientadas al consumo presenten resultados más débiles en el segundo trimestre, una dinámica que parece confirmarse con las ventas minoristas de abril, que mostraron un descenso del 0,3%. Estamos valorando la compra de opciones put sobre ETF amplios de mercado para cubrirnos o beneficiarnos de un posible retroceso.
Volatilidad de mercado y perspectivas para los activos mexicanos
La incertidumbre derivada de estos datos sugiere que es probable un repunte de la volatilidad. El VIMEX, el índice de volatilidad de México, ya ha subido cerca de un 8% en el último mes, lo que indica que el mercado empieza a descontar más riesgo. Este entorno podría hacer rentables estrategias como los straddles sobre grandes compañías mexicanas, a la espera de los resultados corporativos del 2T.
En las próximas semanas, seguiremos de cerca el próximo PMI manufacturero y el siguiente informe quincenal de inflación. Un nuevo dato débil reforzaría nuestra tesis de que la desaceleración del 1T no es un hecho aislado. Esto nos llevaría a incrementar nuestras posiciones bajistas en activos mexicanos.
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