La variación del recuento de solicitantes (claimant count) del Reino Unido se situó en 31,2 mil en mayo, por encima de las previsiones de 25,8 mil. El dato apunta a un aumento superior al esperado del número de personas que solicitan prestaciones relacionadas con el desempleo durante el mes.
Los mercados valorarán la cifra junto con otros indicadores laborales y con las perspectivas de política del Banco de Inglaterra, ya que añade nuevas señales sobre las condiciones del mercado de trabajo. La variación del recuento de solicitantes es un indicador muy seguido de los cambios a corto plazo en las solicitudes de prestaciones y puede influir en las expectativas sobre el ritmo de cualquier ajuste de la política monetaria.
Debilidad del mercado laboral e implicaciones para el FX
El reciente recuento de solicitantes del Reino Unido para mayo se situó en 31,2 mil, un nivel sensiblemente superior al esperado (25,8 mil). Esto sugiere que el mercado laboral británico se está debilitando más de lo anticipado. Consideramos que es una señal clave de que el impulso económico podría estar ralentizándose a medida que nos acercamos al verano.
Este dato ejerce una presión bajista inmediata sobre la libra esterlina (GBP). En las próximas semanas, creemos que los operadores deberían considerar la compra de opciones put sobre GBP/USD, posicionándose para una posible caída hacia el nivel de 1,2500. Los últimos datos del CME Group muestran que las posiciones especulativas netas largas en libra ya han disminuido un 8% este mes, y es probable que este informe de empleo acelere esa tendencia bajista.
Tipos, bonos y estrategias en el mercado de renta variable
En derivados de tipos de interés, esta cifra de empleo más débil hará que el Banco de Inglaterra se muestre más reacio a subir los tipos. Estamos valorando tomar posiciones largas en futuros de gilt británicos, ya que los precios de los bonos suelen subir cuando el mercado espera un banco central más dovish. Históricamente, un aumento sostenido del recuento de solicitantes, similar al patrón observado a mediados de 2019, precedió un periodo en el que el Banco de Inglaterra pasó de un sesgo de subidas a una postura neutral.
En renta variable, un enfriamiento del mercado laboral puede ser un viento en contra para las acciones británicas, como las del FTSE 100. Consideramos que la compra de opciones put sobre el índice FTSE 100 es una forma prudente de cubrirse frente a una posible corrección del mercado vinculada a una desaceleración del crecimiento interno. La volatilidad implícita de las opciones sobre el FTSE ya ha repuntado hasta el 15,2% en la última semana, lo que indica que el mercado se está poniendo más nervioso ante las perspectivas económicas.
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