Los pedidos de maquinaria subyacente de Japón aumentaron un 8,7% intermensual en abril, superando la previsión del mercado del 0,9%. El dato apunta a un repunte de la demanda de inversión en capital corporativo más acusado de lo esperado durante el periodo.
Los datos sitúan el registro real 7,8 puntos porcentuales por encima del consenso. La lectura de abril llega tras asumirse solo un avance mensual moderado y puede influir en las valoraciones a corto plazo sobre el impulso de la inversión doméstica.
Implicaciones para los mercados de renta variable y las tendencias de inversión en capital
El informe de pedidos de maquinaria de abril fue una sorpresa alcista significativa, al mostrar un salto del 8,7% cuando solo esperábamos un 0,9%. No se trata de una desviación menor; es una señal clara de que las empresas japonesas están incrementando la inversión en capital. Esto sugiere una elevada confianza en el crecimiento económico futuro.
Con este panorama, creemos que existe margen adicional de subida para la renta variable japonesa. Deberíamos considerar aumentar las posiciones largas en futuros del Nikkei 225 o comprar opciones call. El índice ya ha subido más de un 4% desde comienzos de mayo, y estos sólidos datos de inversión aportan respaldo fundamental para que el rally continúe.
Estrategias en divisas y mercados de bonos
Vemos que estos datos ejercen presión alcista sobre el yen japonés. Una economía en fortalecimiento incrementa la probabilidad de que el Banco de Japón endurezca la política monetaria antes de lo previsto. Con el último IPC subyacente de Tokio de mayo en el 2,4%, se refuerza el argumento a favor de un yen más fuerte, a medida que aumenta la presión sobre el banco central.
Por tanto, establecer posiciones bajistas en cruces como USD/JPY y EUR/JPY es una estrategia lógica para las próximas semanas. Vender opciones call fuera del dinero sobre el USD/JPY podría ser una forma eficaz de posicionarse para este cambio. Al par le ha costado superar la resistencia clave por encima de 158, y este dato podría ser el catalizador para empujarlo a la baja.
Esta sólida tendencia de inversión en capital también sugiere que las rentabilidades de los bonos del Gobierno japonés podrían subir, lo que convierte las posiciones cortas en futuros de JGB en una cobertura atractiva. Este patrón recuerda a ciclos anteriores, como en 2013-2014, cuando un repunte de la inversión corporativa precedió un endurecimiento de las condiciones financieras. Deberíamos vigilar de cerca las próximas actas de la reunión del Banco de Japón para detectar cualquier cambio de tono.
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