Las existencias de crudo en EEUU cayeron en 8,33 millones de barriles en la semana hasta el 12 de junio, según el American Petroleum Institute. La reducción fue mayor que la expectativa del mercado, que apuntaba a un descenso de 4,5 millones de barriles, lo que implica un balance semanal más ajustado de lo previsto.
La diferencia entre las cifras esperadas y las reportadas deja una brecha de 3,83 millones de barriles frente al consenso. La publicación se refiere únicamente a las reservas de crudo, y el dato se ofrece con periodicidad semanal.
Implicaciones de mercado de una caída de inventarios superior a la esperada
La significativa caída del crudo la semana pasada, con -8,33 millones de barriles frente a una estimación de -4,5 millones, apunta a un mercado más ajustado. Este descenso superior al esperado sugiere que la demanda está superando a la oferta de forma más intensa de lo anticipado. Lo interpretamos como una señal alcista a medida que avanzamos en la temporada estival de conducción.
Esta lectura se ve respaldada por datos recientes que muestran que las tasas de utilización de las refinerías en EEUU han repuntado por encima del 95%, un máximo del año, para atender el pico de demanda de combustibles. Además, las últimas cifras de la TSA muestran que los viajes de pasajeros aéreos aumentan cerca de un 6% interanual, lo que apunta a un fuerte consumo de queroseno. Estas estadísticas confirman un uso energético sólido que debería seguir drenando los inventarios.
Estrategia y contexto histórico
En respuesta, creemos que los traders deberían considerar posicionarse para precios del petróleo más altos en las próximas semanas. Comprar opciones call sobre el crudo WTI o Brent con vencimientos en agosto o septiembre es una vía directa para aprovechar el impulso alcista previsto. Esta estrategia permite participar en las subidas de precio al tiempo que delimita el riesgo máximo asumido.
Históricamente, sorpresas de reducción de inventarios de esta magnitud durante el verano han precedido repuntes de precios, en línea con la tendencia observada en el tercer trimestre de 2023, que impulsó las cotizaciones en más de un 15%. Una confirmación de esta gran caída por parte del informe oficial de la EIA esta semana podría llevar al WTI a poner a prueba una resistencia en la zona media de los 80 dólares por barril. Esto ofrece un objetivo concreto basado en el comportamiento pasado del mercado.
No obstante, debemos permanecer vigilantes ante cualquier señal de destrucción de demanda derivada del encarecimiento de los combustibles o de una desaceleración económica más amplia. Cualquier aumento inesperado de la producción por parte de la OPEP+ también podría revertir rápidamente el actual ánimo alcista. Por ello, utilizar estrategias de riesgo definido, como los spreads alcistas con calls (bull call spreads), puede ser un enfoque prudente para limitar el posible riesgo a la baja.
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