El USD/CHF cae por segundo día, ya que la distensión de las tensiones entre EEUU e Irán ha reducido la demanda de refugio del dólar estadounidense. El cruce se negociaba cerca de 0,7921, con un descenso del 0,30% en la sesión, aunque los operadores se mantienen cautos ante la firma formal de un acuerdo prevista para el viernes y el riesgo geopolítico persistente ligado a las advertencias del ministro de Exteriores de Irán. Esta incertidumbre podría limitar una mayor debilidad del dólar y, por extensión, poner techo a las ganancias del franco suizo. El índice del dólar (DXY) se situaba en torno a 99,50.
Los mercados también esperan la decisión de la Reserva Federal del miércoles, con las oscilaciones del precio del petróleo derivadas del conflicto complicando el panorama de inflación. El mercado descuenta plenamente que los tipos se mantendrán sin cambios, mientras la atención se desplaza hacia la orientación futura y cómo los responsables de política monetaria interpretan los últimos movimientos de la inflación. Los datos de SpeechTracker muestran que seis de los 11 miembros con derecho a voto del FOMC son claramente halcones, excluyendo al recién nombrado presidente de la Fed, Kevin Warsh. En el plano técnico, el USD/CHF retrocedió tras fracasar por encima de 0,8000, con soporte en la media móvil simple (SMA) de 200 días en 0,7906 y un nivel inferior cerca de la SMA de 100 días en 0,7839. El RSI se situaba alrededor de 53, mientras el MACD se mantenía en positivo a medida que se debilitaba el impulso alcista.
La geopolítica y la volatilidad de mercado siguen siendo factores clave
Estamos viendo cómo el par USD/CHF se relaja a medida que la disminución de las tensiones geopolíticas en el mar de China Meridional reduce la demanda de refugio del dólar estadounidense. El cruce cotiza actualmente en torno a 0,8950, prolongando una corrección moderada desde la semana pasada. Esto sucede tras un periodo en el que el dólar se benefició de la incertidumbre global.
No obstante, mantenemos una postura prudente, ya que la situación sigue siendo cambiante antes de importantes conversaciones diplomáticas. El índice de volatilidad CBOE (VIX), una referencia clave del temor en el mercado, se ha estabilizado en torno a 17, por debajo de sus máximos recientes, pero aún indicando que los operadores están incorporando riesgos potenciales. Esta tensión de fondo debería limitar un retroceso significativo del dólar.
Divergencia entre bancos centrales y estrategias para el USD/CHF
Nuestro principal foco es la divergencia entre bancos centrales. La Reserva Federal lidia con una persistente inflación subyacente de EEUU (IPC subyacente) que se situó en el 2,9% en mayo, lo que mantiene un tono duro. Seguiremos de cerca cualquier cambio en su orientación futura en la reunión de la próxima semana.
En contraste, el Banco Nacional Suizo (BNS) se enfrenta a una inflación mucho más baja, con las últimas cifras mostrando una tasa interanual del 1,4%. Esta diferencia fundamental respalda el sesgo dovish del BNS y podría desembocar en una mayor divergencia de políticas. Históricamente, estas divergencias suelen preceder tendencias sostenidas en los cruces de divisas.
Con este escenario, estamos valorando estrategias con derivados que favorezcan un descenso moderado del USD/CHF. Un diferencial bajista con puts (bear put spread) podría ser un enfoque eficaz, por ejemplo comprando una opción put con strike 0,8900 y vendiendo una put con strike 0,8800 con vencimiento en julio. Esta estrategia delimita nuestro riesgo y permite beneficiarnos si el cruce deriva a la baja.
El gráfico técnico respalda esta visión después de que el par no lograra sostener un movimiento por encima de la resistencia clave de 0,9000. Ahora está poniendo a prueba el soporte en la media móvil simple de 50 días, alrededor de 0,8910. Una ruptura contundente por debajo de este nivel abriría la puerta a un test de la media móvil de 200 días cerca de 0,8850 en las próximas semanas.
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