El National Bank of Canada ve un potencial alcista limitado para el euro frente al dólar estadounidense, al considerar que las perspectivas relativas de crecimiento y los diferenciales de tipos de interés siguen favoreciendo a Estados Unidos. Apunta a la publicación de datos europeos mixtos y afirma que el Banco Central Europeo parece más cerca de relajar su política que la Reserva Federal, lo que, a su juicio, actúa como freno a avances sostenidos del EUR/USD en los próximos meses.
El banco prevé que cualquier episodio de debilidad del dólar que impulse al alza el EUR/USD sea transitorio, con el cruce probablemente moviéndose en rango, aunque con un ligero sesgo bajista. Añade que los repuntes podrían encontrar presión vendedora mientras las referencias macro de EEUU sigan siendo comparativamente sólidas y los indicadores europeos no muestren una mejora convincente. El artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor.
La divergencia económica favorece al dólar estadounidense
Dada la fecha de hoy, 16 de junio de 2026, consideramos que el trasfondo fundamental favorece claramente al dólar estadounidense frente al euro. Los últimos datos de empleo en EEUU mostraron un avance sólido de 215.000, mientras que la inflación subyacente se mantiene firme en el 2,9%, reforzando la postura paciente de la Reserva Federal. Esto contrasta de forma notable con la zona euro, donde la inflación se ha moderado al 2,1% y los principales indicadores de crecimiento, como el PMI manufacturero de Alemania en 46,2, siguen quedándose rezagados.
Estrategias de trading para un EUR/USD en rango
Creemos que cualquier fortaleza del EUR/USD hacia el nivel de 1,0900 debería interpretarse como una oportunidad de venta. Estos repuntes puntuales no están respaldados por la divergencia económica subyacente entre ambas regiones. Para los operadores, esto implica valorar posiciones cortas en contratos de futuros o la compra de opciones put a medida que el cruce se aproxime a resistencias técnicas.
La expectativa de un mercado lateral, con movimientos explosivos limitados, sugiere que las primas de las opciones —en particular la volatilidad implícita— pueden estar elevadas. Estamos analizando estrategias que se beneficien de este entorno, como la venta de diferenciales de calls fuera del dinero (out-of-the-money) para aprovechar el paso del tiempo (time decay) y un potencial alcista acotado. Este planteamiento encaja con la visión de que una apreciación significativa y sostenida del euro es poco probable en las próximas semanas.
Para posicionarnos ante el ligero sesgo bajista, consideramos atractivos los diferenciales bajistas de puts (bear put spreads). Por ejemplo, históricamente, cuando la política de los bancos centrales diverge de forma tan clara, como ocurrió en 2014-2015 antes de la expansión cuantitativa (QE) del BCE, las estrategias bajistas estructuradas han mostrado buen comportamiento. Esta estrategia permite beneficiarse de un descenso moderado del EUR/USD definiendo estrictamente el riesgo máximo.
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