El Banco de Japón subió su tipo de referencia en 25 pb, hasta el 1,0%, y reiteró que seguirá reduciendo su programa de compras de bonos del Gobierno japonés (JGB). Los responsables de política monetaria transmitieron confianza en la inflación subyacente pese a que el IPC general se ha moderado, manteniendo la atención centrada en la senda de la política y en el ritmo de normalización del balance.
En otros frentes, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo los tipos sin cambios en el 4,35% y conservó un sesgo restrictivo. El foco del mercado siguió puesto en las señales de los bancos centrales, con el apetito por el riesgo también respaldado por la relajación de las tensiones en Oriente Próximo y el continuo entusiasmo vinculado a la IA.
Oportunidades en divisas y tipos de interés impulsadas por políticas divergentes de los bancos centrales
Creemos que el giro hawkish del Banco de Japón crea una oportunidad clara en los mercados de divisas. Con el tipo de referencia ahora en el 1,0% y la reducción de las compras de JGB en marcha, nos posicionamos para un yen más fuerte en las próximas semanas. El yen ha estado rondando el nivel de 170 frente al dólar, pero este cambio de política decisivo, respaldado por el reciente aumento salarial de primavera en Japón, que ha alcanzado un máximo de 30 años por encima del 5%, debería aportar un soporte significativo.
La creciente divergencia en la política de los bancos centrales sugiere que es inminente un repunte de la volatilidad en tipos de interés. Mientras el BoJ está endureciendo, el RBA de Australia se mantiene firme con un sesgo restrictivo después de que los datos de inflación del 1T de 2026 fueran más elevados de lo previsto, en el 4,5%. Por ello, estamos analizando opciones sobre futuros de bonos soberanos para aprovechar posibles movimientos bruscos, en lugar de apostar por una dirección concreta de los tipos globales.
Las tecnológicas mantienen el impulso en un entorno de volatilidad de mercado
Pese a las turbulencias en los mercados de tipos, vemos que la fortaleza de la renta variable ligada a tecnología continúa. El entusiasmo impulsado por la IA ha llevado al índice Nasdaq 100 a nuevos máximos por encima de 22.000 y, con la distensión en Oriente Próximo, el apetito por el riesgo más amplio se mantiene saludable. Estamos considerando vender opciones put fuera del dinero sobre índices tecnológicos para cobrar prima, capitalizando este persistente sentimiento alcista.
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