El oro ha rebotado en torno a un 5% después de que la desescalada entre EEUU e Irán ayudara a deshacer un shock de inflación y tipos liderado por el petróleo. El movimiento ha moderado parte de la presión procedente de la energía y de los rendimientos, pero el ritmo a corto plazo podría desacelerarse de cara al FOMC, a medida que la atención pasa de los titulares a los detalles de un posible acuerdo entre EEUU e Irán. Un mayor recorrido al alza se plantea como dependiente de un petróleo más débil, unos rendimientos más bajos y pruebas más claras de que el reajuste hawkish de la Fed ya ha tocado techo.
Desde el punto de vista técnico, la resistencia se sitúa en 4.394, descrita como el retroceso de Fibonacci del 23,6% desde el máximo al mínimo de 2026, mientras que 4.450 coincide con la media móvil de 200 días (DMA) y 4.580 con la media móvil de 50 días. Se considera necesaria una recuperación sostenida por encima de estos niveles para reducir la presión bajista; de lo contrario, los repuntes podrían seguir siendo correctivos. El soporte se sitúa en 4.200 y en 4.024, el mínimo reciente, con el FOMC del jueves señalado como el próximo catalizador para las expectativas de tipos.
Perspectivas sobre el Oro en un Contexto de Cambios Geopolíticos y Macro
Hemos visto al oro rebotar cerca de un 5% a medida que se enfriaban las tensiones entre EEUU e Irán. Esto ha reducido parte de la presión sobre los precios del petróleo y los temores a subidas de tipos por sorpresa. Sin embargo, creemos que este movimiento alcista podría perder fuelle a medida que nos acercamos a la reunión de la Reserva Federal de esta semana.
El comunicado de la Fed del jueves es el evento más importante de nuestro calendario. Para que el oro pueda avanzar con más claridad, necesitamos señales más nítidas de que el ciclo agresivo de subidas de tipos del banco central ha alcanzado su techo. Dada la incertidumbre previa al anuncio, consideramos que utilizar opciones para aprovechar la volatilidad, como un straddle, podría ser una estrategia prudente.
Principales Catalizadores de Mercado: Petróleo, Rendimientos y Niveles Técnicos
También seguimos muy de cerca los precios del petróleo, ya que son un factor clave de los temores de inflación. El crudo WTI ha caído desde por encima de 95 dólares hasta alrededor de 87 dólares por barril en las dos últimas semanas, lo que sin duda ha favorecido al oro. Necesitamos que el petróleo se mantenga estable o se suavice aún más para respaldar un rally sostenido del oro.
Los rendimientos de los bonos son la otra pieza crítica del rompecabezas. La rentabilidad del Treasury a 10 años ya se ha relajado desde un máximo reciente del 4,75% hasta en torno al 4,50%, haciendo que el oro —que no ofrece cupón— resulte algo más atractivo. Una caída adicional de los rendimientos tras la reunión de la Fed sería una señal claramente alcista para el metal.
Si recibimos las señales adecuadas, buscaremos un avance sostenido por encima de la resistencia en 4.394 y, después, de la media móvil de 200 días en torno a 4.450. Una ruptura por encima de estos niveles nos animaría a comprar opciones call con objetivo en la siguiente resistencia de 4.580. Esto confirmaría, a nuestro juicio, que la presión bajista se está disipando.
Por el contrario, si el rally fracasa, vemos un soporte sólido en el nivel de 4.200. Una caída por debajo de esa cota sería una señal bajista, sugiriendo que el rebote reciente fue solo una corrección temporal. En ese caso, consideraríamos comprar opciones put para proteger nuestras posiciones o beneficiarnos de un movimiento de vuelta hacia el mínimo reciente de 4.024.
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