El dólar estadounidense se mantuvo cerca del máximo del lunes antes de la reunión de política monetaria de dos días de la Reserva Federal, con la decisión prevista para el miércoles. El índice del dólar (DXY), que mide al billete verde frente a seis divisas principales, se movía en torno a 99,70 mientras conservaba las ganancias previas.
Los mercados descuentan que la Fed mantendrá los tipos sin cambios en el 3,50%–3,75%, después de que la inflación en EEUU repuntara en los últimos meses por el encarecimiento de la energía vinculado a las tensiones en Oriente Medio. La atención también se centra en un marco de paz firmado el lunes entre EEUU e Irán y en la posible reapertura del estrecho de Ormuz, mientras los participantes esperan detalles de un documento de “una página y media” para aclarar si el tránsito seguirá exento de peajes. Irán ha buscado anteriormente el reconocimiento de su autoridad cerca de Ormuz para poder cobrar peajes a los buques en tránsito.
Posicionamiento ante la decisión de la Fed y volatilidad del dólar
Con la decisión de la Reserva Federal prevista para mañana, nos estamos posicionando ante un aumento de la volatilidad del dólar estadounidense. El consenso del mercado apunta a que los tipos se mantendrán estables en el rango 3,50%-3,75%, lo que parece justificado dado que la última lectura del Índice de Precios al Consumo (IPC) del 3,4% sigue muy por encima del objetivo. Esta inflación persistente respalda una postura prudente por parte del nuevo liderazgo, bajo la presidencia de Kevin Warsh.
Vemos al índice del dólar manteniéndose firme cerca de 99,70, pero debemos estar preparados para un movimiento brusco tras el anuncio del miércoles. Dado que el DXY cotizó en un rango superior de 104-105 durante buena parte de principios de 2026, cualquier orientación futura inesperadamente agresiva (hawkish) podría desencadenar un repunte significativo. Estamos considerando estrategias con opciones de vencimiento corto para operar un posible breakout en cualquiera de las dos direcciones.
Mercados energéticos, marco de paz con Irán y perspectivas de inflación
El reciente marco de paz entre EEUU e Irán añade una nueva y compleja capa a nuestras previsiones de inflación. Aunque la eventual reapertura del estrecho de Ormuz podría reducir los costes energéticos con el tiempo, el crudo West Texas Intermediate (WTI) sigue elevado, en torno a 78 dólares por barril, reflejando la incertidumbre. Anticipamos que la orientación de la Fed tendrá que reconocer este potencial tanto de presiones de precios a corto plazo como de desinflación a largo plazo procedente de los mercados energéticos.
Estamos siguiendo de cerca cualquier detalle que pueda surgir del documento firmado en relación con los peajes en el estrecho de Ormuz. La introducción de nuevos peajes al transporte marítimo contrarrestaría parte de los efectos desinflacionistas del acuerdo de paz y podría afectar a la valoración de derivados energéticos. Esta incertidumbre nos lleva a ser prudentes a la hora de asumir grandes apuestas direccionales sobre el crudo hasta que se aclaren los términos.
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