El crecimiento de los precios de exportación de Corea del Sur se aceleró en mayo, con la tasa interanual subiendo al 46,9% desde el 40,8% del periodo anterior. El movimiento apunta a incrementos de precios más rápidos para los bienes vendidos en el exterior en comparación con meses anteriores.
El salto del 40,8% al 46,9% deja los precios de exportación avanzando a un ritmo anual más elevado en mayo. La última lectura prolonga la trayectoria alcista de la inflación de precios de exportación en términos interanuales, reforzando la presión sobre los términos de intercambio.
Impactos globales más amplios y política del banco central
Vemos la aceleración de los precios de exportación surcoreanos como una señal clara de una inflación global persistente. No es solo una historia local; como proveedor global clave, este dato indica que las presiones de costes se están trasladando a lo largo de las cadenas de suministro internacionales. Creemos que esta tendencia obligará a los bancos centrales, incluido el Banco de Corea, a mantener un sesgo restrictivo.
Implicaciones de inversión para renta variable, divisas y bonos
Este entorno presenta una imagen mixta, pero aprovechable, para el índice KOSPI. Esperamos que grandes exportadores como Samsung y Hyundai registren cifras de ingresos sólidas, lo que debería respaldar el precio de sus acciones, haciendo atractivas las opciones call con vencimientos largos sobre estos nombres. Sin embargo, la amenaza de subidas de los tipos de interés probablemente pondrá un techo al rendimiento del conjunto del mercado.
Es probable que el won surcoreano (KRW) reciba presión apreciatoria a partir de este dato. Los datos de divisas online de principios de mes ya mostraban un aumento de la demanda de won, empujando a la baja el cruce USD/KRW desde sus máximos. Nos posicionamos para una nueva caída considerando opciones put sobre el USD/KRW o tomando posiciones cortas mediante contratos de futuros.
Para los operadores de tipos, este informe hace más predecible el próximo movimiento del Banco de Corea. Interpretamos que esto consolida la probabilidad de al menos una subida adicional de tipos en el tercer trimestre, una visión respaldada por recientes comentarios de tono restrictivo por parte de responsables del BOK. Por ello, buscamos ponernos cortos en futuros de bonos del Tesoro surcoreano, ya que esperamos que las rentabilidades suban en las próximas semanas.
Históricamente, en el periodo inflacionista de 2021-2022, el BOK fue uno de los primeros grandes bancos centrales en actuar, y esperamos ahora una respuesta proactiva similar. Este dato también se ve respaldado por informes recientes que muestran que los costes globales de transporte marítimo han aumentado un 12% desde el inicio del segundo trimestre. Este factor externo alimenta aún más la inflación de los precios de exportación y refuerza nuestra tesis de un won más fuerte y unos tipos de interés domésticos más altos.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
