Los precios del oro en India subieron el lunes, según datos de FXStreet. El metal cotizaba a 13.191,86 INR por gramo, frente a 12.863,27 INR del viernes, mientras que el precio por tola aumentó a 153.867,60 INR desde 150.034,60 INR. FXStreet también situó el precio en 131.917,40 INR por 10 gramos y en 410.311,10 INR por onza troy, utilizando precios internacionales convertidos a través del USD/INR a unidades locales.
FXStreet señaló que sus cifras se actualizan diariamente en función de las cotizaciones de mercado en el momento de la publicación y están pensadas como niveles de referencia, pudiendo diferir las cotizaciones locales. Por separado, datos del World Gold Council mostraron que los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro, valoradas en torno a 70.000 millones de dólares, a las reservas en 2022, descrito como la mayor compra anual desde que existen registros. El oro suele seguirse frente al dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., y se cotiza en dólares como XAU/USD, con movimientos de precio también vinculados a los tipos de interés y al apetito por el riesgo.
Flujos de refugio y cambio en la dinámica de mercado
Vemos la reciente subida del oro como algo más que un repunte temporal; refleja una incertidumbre global creciente. Este entorno está siendo cada vez más favorable para el oro como activo refugio, especialmente mientras persistan los temores a una desaceleración económica. Los operadores de derivados deberían interpretarlo como una señal de que el soporte subyacente del oro se está reforzando.
El factor clave a vigilar son las próximas decisiones de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos. Datos recientes de la Oficina de Estadísticas Laborales (Bureau of Labor Statistics) muestran que la inflación en EE. UU. se mantiene obstinadamente por encima del objetivo de la Fed, en el 3,2%, mientras que el PMI manufacturero se ha suavizado hasta 50,1, apenas en zona de expansión. Creemos que el mercado empieza a descontar posibles recortes de tipos más adelante este año para evitar una recesión, lo que probablemente debilitaría al dólar e impulsaría al oro.
Los bancos centrales siguen aportando un sólido suelo al mercado, confirmando su visión alcista a largo plazo. El informe del World Gold Council del 1T de 2026 indicó que los bancos centrales a nivel global añadieron otras 220 toneladas a sus reservas, una tendencia que no muestra señales de remitir. Estas compras institucionales constantes limitan el potencial a la baja de los precios del oro a corto plazo.
Estrategias con derivados y coberturas de cartera
De cara a las próximas semanas, anticipamos un aumento de la volatilidad, lo que presenta oportunidades en el mercado de opciones. Estamos considerando comprar opciones call de vencimiento largo para aprovechar un posible recorrido al alza limitando el riesgo. El VIX, una medida de la volatilidad del mercado, ha repuntado hasta 18,5 desde un mínimo de 14 el mes pasado, lo que sugiere que los operadores se preparan para oscilaciones de precio mayores.
La correlación inversa entre el oro y los activos de riesgo se está volviendo más acusada. El S&P 500 ha sufrido un retroceso del 3% en las últimas dos semanas ante una guía de resultados empresariales débil, un periodo durante el cual el oro ha repuntado. Esta rotación clásica hacia activos refugio subraya el valor de mantener exposición al oro como cobertura frente a la debilidad de la renta variable.
Históricamente, los periodos de elevada inflación combinada con un crecimiento económico más lento, a veces denominados estanflación, han sido muy favorables para el oro. Estamos atentos a nuevas señales de que este entorno económico se está materializando. Por lo tanto, construir una posición moderadamente alcista en derivados sobre oro parece una estrategia prudente para navegar la turbulencia de mercado prevista.
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